近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投doi的时候怎么夹，doi是怎么夹资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方面，可能没(méi)有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四(sì)十的业(yè)务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶(bó)来品(pǐn)在国内(nèi)的(de)发展历程要短得(dé)多也快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市(shìdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却具(jù)有巨大(dà)的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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