金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了(le)《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结(jié)合(hé)各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人就《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的(de)境外(wài)投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方(fāng)签署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协(xié)议、签署协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受(shòu)认可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开展人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机(jī)构包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请获得场外(wài)结算公司(sī)清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清(qīng)算会(huì)员完成(chéng)保证(zhèng)金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是指清算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达(dá)成的(de)交(jiāo)易在(zài)经过上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的集中清算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司于(yú)当日将交易进行合约替(tì)代(dài)，进(jìn)入(rù)集(jí)中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参(cān)与者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系(xì)。对(duì)于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的(de)跨境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银(yín)行开立人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急(jí)情况下(xià)所融入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国人民(mín)银(yín)行规定(dìng)的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外(wài)结算(suàn)公司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务登(dēng)记及额(é)度(dù)管理(lǐ)要(yào)求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每(měi)日(rì)基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外(wài)存(cún)管(guǎn)银(yín)行办理人民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关(guān)境(jìng)内(nèi)结算(suàn)银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主体应(yīng)当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资(zī)源池(chí)业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资(zī)者等相关(guān)主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实行蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思额(é)度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易(yì)在轧差后的(de)名义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的(de)相关文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民(mín)币业务相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币(bì)购售业务境外(wài)参(cān)加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场(c蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思hǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算(suàn)行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息(xī)报送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在(zài)本(běn)机构的资(zī)金兑(duì)换(huàn)是(shì)基(蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思jī)于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到(dào)境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民(mín)币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资(zī)者和相关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当(dāng)向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行(xíng)认可(kě)的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可(kě)以根据需要向基础设(shè)施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布(bù)后，还(hái)会(huì)发布(bù)相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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