“非农(nóng)之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值(zhí)19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月以来最(zuì)大(dà)增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国债价格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率前(qián)景更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美债收益(yì)率日内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价(jià)显示，投资者预期的(de)美联储7月(yuè)加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期(qī)间(jiān)将(jiāng)加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘(pán)均曾(céng)涨超1％，午盘(pán)刷新(xīn)日高(gāo)时(shí)，道琼斯工业平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普5横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图00指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季报公布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月(yuè)以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个(gè)月低谷，但(dàn)未能抹(mǒ)平(píng)全周跌幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在美元(yuán)和(hé)美债收(shōu)益率反弹的打击下持(chí)续(xù)下行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同(tóng)时4月(yuè)非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就(jiù)业人数减少，私人(rén)服务行业整体表现好(hǎo)于(yú)4月，生产部门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品生产连(lián)续三个(gè)月(yuè)就业人数(shù)减少(shǎo)，与制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业市(shì)场边(biān)际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人(rén)数(shù)增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行业裁员人数(shù)的增加，失(shī)业率预计(jì)会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来的(de)最低(dī)水平，在失业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前(qián)，预计(jì)还不会引(yǐn)发(fā)市(shì)场(chǎng)和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回(huí)升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降(jiàng)温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资(zī)上(shàng)涨压(yā)力开(kāi)始降温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀(zhàng)的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美(měi)联储(chǔ)进一步加息的必(bì)要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会议(yì)“按(àn)兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关(guān)注后续(xù)公(gōng)布的5月美国通胀(zhàng)数据(jù)，当前(qián)的就业市场(chǎng)状态可以支(zhī)撑在通胀压(yā)力较大时继续加(jiā)息。美联储利率会议(yì)落地前，市场步入(rù)振荡(dàng)盘(pán)整状态，预计(jì)美元指(zhǐ)数在105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着(zhe)美(měi)国政府债务上限问(wèn)题(tí)落地，美债收(shōu)益率风(fēng)险偏向上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部(bù)长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克(kè)+不太可(kě)能在会(huì)议(yì)上决(jué)定进(jìn)一步削(xuē)减石油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实的消(xiāo)息(xī)意味(wèi)着更多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然(rán)不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大(dà)和(hé)巴(bā)西等国(guó)家(jiā)还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在(zài)4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月份(fèn)开始(shǐ)自愿减产，不(bù)过这些行动都(dōu)未能(néng)止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步(bù)减产，他(tā)告诫投机者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特(tè)能源大(dà)臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价可能会在(zài)年底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克+会议之前(qián)做空原(yuán)油，交易员永远不应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议(yì)期间采取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维(wéi)持石油市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫(háo)不(bù)犹豫地做(zuò)出任何(hé)决(jué)定(dìng)，以使市场(chǎng)更加平(píng)衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全(quán)球(qiú)经济和金(jīn)融稳(wěn)定突然崩溃，导致(zhì)原油价格(gé)在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)。泽连斯基(jī)说，不是因(yīn)为不(bù)想，而(ér)是因为(wèi)目前(qián)很(hěn)难。乌克兰只是希望(wàng)北约合(hé)作(zuò)伙伴听到声音，这(zhè)一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成(chéng)员(yuán)国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有资格(gé)成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英(yīng)国(guó)《金(jīn)融时报(bào)》援引知情人(rén)士(shì)的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)向北(běi)约(yuē)各国领导人明(míng)确(què)表(biǎo)示，除非向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌(wū)克(kè)兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德(dé)国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外(wài)长会(huì)期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近期(qī)内接纳(nà)乌克兰(lán)。此外，包括法国在(zài)内的其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国(guó)，而只是希望为(wèi)乌克兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美(měi)国债(zhài)务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参议(yì)院通(tōng)过债务(wù)上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的债(zhài)务(wù)上限，避(bì)免了可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本月会议(yì)或暂停(tíng)加(jiā)息的预期(qī)推动下，美元指数(shù)回(huí)落至(zhì)一周(zhōu)低点，对风(fēng)险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图)，好(hǎo)于预(yù)期的(de)数据改(gǎi)善了(le)市场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待(dài)新一(yī)轮稳增长政(zhèng)策的出(chū)台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五(wǔ)，在(zài)市(shì)场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约(yuē)站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，本周国内天(tiān)胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市(shì)场消息比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不(bù)力，逐(zhú)步(bù)归(guī)于平静(jìng)。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走势(shì)。生(shēng)意社(shè)商品行情分(fēn)析系统(tǒng)监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受(shòu)消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期(qī)归(guī)来，市场(chǎng)传言称国(guó)储今年将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应声上涨，影(yǐng)响持(chí)续多日(rì)。直至(zhì)5月月中，收(shōu)储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提升(shēng)，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿(nì)迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前云(yún)南(nán)干旱传闻发酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一(yī)季交割品博弈(yì)仍然激(jī)烈(liè)。中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师童(tóng)长征表(biǎo)示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻(wén)息息(xī)相关(guān)。他指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称(chēng)为四大工业原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物(wù)资。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球(qiú)来(lái)说，天(tiān)然(rán)橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑(lǜ)到一个事实：中国(guó)的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的(de)天(tiān)然橡(xiàng)胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的(de)国际政(zhèng)治(zhì)格局中(zhōng)，对天然橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收(shōu)储的(de)对(duì)象(xiàng)是国(guó)产全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于(yú)整个天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量(liàng)来(lái)说(shuō)非(fēi)常小，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便对(duì)中(zhōng)国全年(nián)的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供(gōng)求几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收储的(de)对象是交割(gē)品(pǐn)的(de)话，性质就不同了。因为目前(qián)全(quán)年国产全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不过(guò)30万(wàn)吨（去年仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占到(dào)相当全年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件成立，根据(jù)交割(gē)品的供求判断影响(xiǎng)，再结(jié)合(hé)历史上收储(chǔ)的(de)影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由于整个(gè)事(shì)件的(de)进程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面(miàn)开割(gē)上量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到(dào)来，然而天胶(jiāo)下游需求并(bìng)未(wèi)有趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应进入季(jì)节(jié)性的(de)增产期，中国云(yún)南天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢(huī)复(fù)开割，预计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海南产区已(yǐ)经全(quán)面开割，海外(wài)越(yuè)南天然橡胶(jiāo)产区也(yě)全面开割，目前(qián)主(zhǔ)要产胶国横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图产区(qū)逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是(shì)由于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上游(yóu)原料(liào)价格相对偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高(gāo)。

　　大地(dì)期(qī)货橡(xiàng)胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云(yún)南产区大面积开割，预(yù)计后市(shì)仍有较多降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区(qū)降雨量虽(suī)然处于(yú)历(lì)史均(jūn)值以下(xià)的(de)概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院能化(huà)高级分析师曹(cáo)璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单(dān)量较为充足(zú)，对开工率形成(chéng)一(yī)定支撑(chēng)，加(jiā)上轮(lún)胎(tāi)用原料价格(gé)处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内销市(shì)场需求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后(hòu)市(shì)较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单(dān)充足(zú)，加之(zhī)内(nèi)销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本(běn)企业(yè)产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力(lì)加大，为控制(zhì)成(chéng)品库(kù)存(cún)压力，存适(shì)度降负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本(běn)面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预(yù)期过高。从下(xià)游轮胎行业(yè)来(lái)看，今年(nián)以来(lái)国(guó)内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数据还是不(bù)错的(de)，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并(bìng)不(bù)差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对(duì)疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场总体上(shàng)偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青岛地区(qū)天(tiān)然橡胶现货库存(cún)持续攀(pān)升(shēng)，有些人认为是国内需求(qiú)不行，但(dàn)是(shì)其实是(shì)进口过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶价(jià)走势，一方面(miàn)中国经济复(fù)苏(sū)进程、人民币汇率波动；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)美联(lián)储加息进程，以及美(měi)国(guó)银行(xíng)危机和美债上限问题(tí)等。看(kàn)向下半(bàn)年，他认(rèn)为天然橡胶基(jī)本面(miàn)仍然缺(quē)乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计比上半(bàn)年好，比如(rú)美(měi)联储(chǔ)加息步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对天(tiān)然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)导后市胶价(jià)走势的主要(yào)因素，随(suí)着各产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的数(shù)量。我们(men)中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半(bàn)导体短缺影响(xiǎng)，预(yù)计难有起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压(yā)力。内需方面，春节前市场基(jī)于内需复(fù)苏(sū)的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行(xíng)情，但节(jié)后市场从交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她(tā)表示短期胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对(duì)低(dī)位才能刺(cì)激有效的去(qù)库和资金再次做(zuò)多的(de)意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新的(de)阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)。（有删减）

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