财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了这一(yī)点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度(dù)大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能(néng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国(guó)内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一(yī)个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披(pī)露的一季(jì)报中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时(shí)代、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财(cái)联社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资者，分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗其实都是无法承受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接(jiē)受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去(qù)几年其(qí)实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局(jú)有望(wàng)率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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