近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的(de)火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读8轮融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投资的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北(běi)京东城(chéng)区隆福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也(yě)发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格(gé)的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得(dé)多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合(hé)一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不(bù)确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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