今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块(kuài)又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来(lái)形(xíng)容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司(sī)实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期(qī)间正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资(zī)价(jià)值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各(gè)方(fāng)对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金(jīn)公司(省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗sī)肯定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度(dù)冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低(dī)基金(jīn)首发的考核(hé)权(quán)重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会(huì)在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和(hé)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)提(tí)出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机(jī)省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回(huí)升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑(sù)的(de)核(hé)心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)具备较(jiào)好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过(guò)去(qù)三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责(zé)任，是(shì)国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第(dì)三、红(hóng)利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更(gèng)明(míng)显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估值(zhí)水平(píng)与(yǔ)其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的(de)投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国(guó)特色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持(chí)续并形(xíng)成(chéng)主线行情(qíng)。

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