AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明(míng)确(què)表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提(tí)高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发(fā)展的(de)核心在于效率的提(tn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写í)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发(fā)展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一(yī)季度市场(chǎng)热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金(jīn)科(kē)技成(chéng)长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的(de)位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开新一轮(lún)科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的(de)产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调(diào)整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的(de)人工(gōng)智能的(de)应用(yòng)领域得(dé)到(n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写dào)了极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益(yì)于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全(quán)自(zì)主可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是(shì)未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年(nián)三(sān)季度半(bàn)导体及(jí)医(yī)药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对(duì)能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许我们(men)已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也(yě)会(huì)努力在火热(rè)的(de)行情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了(le)不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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