国内“五一(yī)”假期(qī)来(lái)了，但海外(wài)市场风(fēng)险依旧不容忽视。在(zài)美国多项(xiàng)重要经济数据出(chū)炉后，美联储也将召开5月议息会议，市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)预(yù)期将继续加息25BP。在利好(hǎo)利空消息交织下，节后(hòu)市场走势(shì)将如(rú)何演绎？

　　美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行股(gǔ)价已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘，美(měi)国第一共(gòng)和银行的股价收(shōu)跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且多次(cì)触发停牌，原(yuán)因是达(dá)成救助协议(yì)以维(wéi)持该银行运营的希望在(zài)变得渺茫。该(gāi)股今年已下跌90％以上(shàng)。消息人士称(chēng)，该银(yín)行很有可能会被美国联邦储蓄保险公司(sī)（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒报道，自美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行公布其(qí)第(dì)一季度(dù)存(cún)款(kuǎn)下(xià)降40.8％至(zhì)1045亿美元后，该银行股价(jià)在接下来的两天(tiān)内下跌(diē)超过60％，创下历史新低(dī)。目前(qián)包(bāo)括来自美国联邦储蓄保险公司(sī)、财政部和美联储的官员正在与其他(tā)银行进行协调(diào)会议，为(wèi)第一(yī)共和银行(xíng)制定救助计划(huà)。

　　美联(lián)储反省(shěng)硅谷银行倒闭，寻(xún)求大范围加强(qiáng)银行(xíng)规管

　　在(zài)当地(dì)时(shí)间4月28日公布的内(nèi)部审(shěn)查(chá)报告中，美(měi)联储(chǔ)承认，对于上(shàng)月硅谷(gǔ)银(yín)行的倒闭(bì)案，美联储难(nán)辞(cí)其(qí)咎，倒闭(bì)既源于该(gāi)行(xíng)自身风险管理薄弱(ruò)，也(yě)和美联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，银行业审查员未能采取有(yǒu)力(lì)行动解(jiě)决硅谷(gǔ)银(yín)行越来越多(duō)的问题。美联储(chǔ)负责金融业(yè)监管的(de)副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员(yuán)未能充分认识(shí)到(dào)，随着(zhe)硅谷银行的规(guī)模(mó)扩大、复杂(zá)性增加，该行变得有多么不堪一击。他们的(de)确(què)发现了风(fēng)险(xiǎn)，却没有(yǒu)采取足够的措施，保(bǎo)证该(gāi)行(xíng)足够迅(xùn)速地解决问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总结(jié)硅(guī)谷银行倒闭(bì)有四大(dà)成因，其中三点(diǎn)都(dōu)和美联储监管不力有(yǒu)关。他说，美联储监(jiān)管者的错误部分源于，特朗普执政时的金融业改革普遍放松了(le)对中等银行的(de)规管(guǎn)。

　　巴尔(ěr)还提到，美联储的文化转变似乎导致联储(chǔ)的监管变得更宽松。这些变化体现(xiàn)在降低标准、增加复杂(zá)性(xìng)，以及监管(guǎn)方式不够自信果断(duàn)，它们(men)阻碍了有效的监管。

　　美联(lián)储(chǔ)认为，其银行业审查员已经(jīng)确(què)定(dìng)了硅谷(gǔ)银行存(cún)在(zài)导(dǎo)致其倒(dào)闭的一大问(wèn)题——利率(lǜ)相关风险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重(zhòng)在采取行动(dòng)以前(qián)累(lèi)积过多的证据。

　　美(měi)联(lián)储的(de)数据显示，截至倒闭时，硅谷银(yín)行收到(dào)31项监管机构的公开审查报告或警告，数(shù)量是其他银行的三(sān)倍。报告称，随着(zhe)硅谷银行壮大，近(jìn)些年美联储忽视了范围更(gèng)广的问题，比如(rú)该行多年来一直突破内部风(fēng)险限制，其采用的流(liú)动性指(zhǐ)标(biāo)却显(xiǎn)示，存款基础(chǔ)稳定(dìng)，其利率(lǜ)相(xiāng)关风险还被评(píng)为令人满(mǎn)意(yì)。

　　巴(bā)尔透露(lù)，美联储(chǔ)将重新审查，适用于资产超(chāo)过千亿美(měi)元银行的一系列规定，包括压力测(cè)试和流(liú)动性要(yào)求(qiú)，将(jiāng)重(zhòng)新评估，怎样监督(dū)和监管一(yī)家(jiā)银行对利率流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行倒闭表(biǎo)明(míng)，需要对范(fàn)围更广泛的(de)银(yín)行强化适用的标准，联储应考虑，让更(gèng)大范围的银行(xíng)适(shì)用标准和的流动性规(guī)定。他呼吁，重新评(píng)估，对于(yú)超过25万(wàn)美(měi)元联(lián)邦(bāng)保险上限的银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联(lián)储应(yīng)要求更广泛(fàn)的银行考虑到可(kě)出售证(zhèng)券的(de)未实现(xiàn)损益(yì)，以便让银(yín)行的资本(běn)要求(qiú)更好地匹配其财务状况和(hé)风险(xiǎn)。他暗示(shì)，对资本规划和风险管(guǎn)理不(bù)足的公司(sī)，美联储(chǔ)可能增加资本或流动(dòng)性的要求，或者限制股票回(huí)购(gòu)、股息(xī)支(zhī)付或高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜登批(pī)准内华(huá)达州(zhōu)和佛罗里达州(zhōu)重大(dà)灾难声明

　　据央视新闻消息，根据美国(guó)白宫当地时间4月28日的声明，美国总统拜登批准(zhǔn)内华达州(zhōu)重大灾难声明(míng)，他(tā)下令(lìng)为(wèi)3月8日至3月19日期间(jiān)受冬季风(fēng)暴影响的地区(qū)提供联(lián)邦援助。

　　此外(wài)，拜登(dēng)还于27日晚批准佛(fú)罗里达州(zhōu)重大灾难(nán)声明，他下令(lìng)为(wèi)4月(yuè)12日至4月14日期(qī)间受(shòu)严重风暴影响的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金可在成本分担的基(jī)础上提供(gōng)给州(zhōu)政府和符(fú)合条件的地(dì)方政(zhèng)府(fǔ)以及某些私人非营利(lì)组织，用于受灾害影响地区的应急和修复(fù)工(gōng)作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国就乌克兰农产(chǎn)品相关事(shì)宜达(dá)成(chéng)原则性协(xié)议

　　据(jù)央(yāng)视新闻消息，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会执行副主(zhǔ)席东布罗夫(fū)斯(sī)基斯对外宣布，欧(ōu)委会已与保加(jiā)利亚、匈牙(yá)利、波(bō)兰、罗马尼亚(yà)和斯洛伐克(kè)就乌克兰(lán)农产品相关(guān)事宜(yí)达成原(yuán)则性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟已(yǐ)采取行(xíng)动解决欧盟成员国和乌克(kè)兰农民的(de)担忧。具体(tǐ)措施包括(kuò)推动波兰、斯洛伐克、保加利亚等国(guó)撤回(huí)针(zhēn)对乌农产(chǎn)品的单边(biān)措施(shī)。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农(nóng)产(chǎn)品实施保障(zhàng)措施。为5个受影响(xiǎng)的成员国农民提供1亿欧元(yuán)的一(yī)揽子支(zhī)持。此外，欧盟将继续推进包括葵花籽(zǐ)油(yóu)等产品的(de)倾销调查。欧盟将进一步确(què)保乌(wū)克(kè)兰农产品通过欧(ōu)盟通道(dào)出(chū)口(kǒu)到其他国家。

　　美国滞(zhì)胀困境：经济继(jì)续放(fàng)缓，通胀依旧(jiù)高企

　　4月28日，美国商务(wù)部最新公(gōng)布的数据显示，美国(guó)3月核(hé)心PCE物价(jià)指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国(guó)3月核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3％，与市场预期(qī)及前(qián)值持平。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数是美联储青(qīng)睐(lài)的通(tōng)胀指标之一。此次(cì)公(gōng)布的数据再(zài)度印(yìn)证了美(měi)国(guó)通(tōng)胀的(de)居高不下，这加大了美联储5月再次加息的可能(néng)性。报(bào)告公布后(hòu)，美国短(duǎn)期利率期货小幅下跌，反(fǎn)映出5月份加息(xī)25BP的可能性约为90％。

　　就在(zài)此前一天，美国商务部公布的一(yī)季(jì)度美国(guó)宏(hóng)观经济(jì)数据显示，美国(guó)一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市(shì)场预期(qī)的(de)2％，且增(zēng)速较(jiào)前值2.6％显著放缓。而同日公布(bù)的一季(jì)度核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数年化(huà)环比(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹bǐ)初(chū)值(zhí)升至4.9％，超出市场预(yù)期的4.7％及(jí)前值(zhí)4.4％。

　　一(yī)德期货(huò)宏观贵金属(shǔ)分析师张晨向(xiàng)期货日(rì)报记者表示(shì)，上述(shù)数据显示(shì)出美国经济放缓但通胀水平依旧高(gāo)企(qǐ)的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同(tóng)比(bǐ)数(shù)据来(lái)看(kàn)，他认为一季度1.6％的增速较(jiào)去(qù)年四季度(dù)0.9％的增速出现明(míng)显回暖，显(xiǎn)示(shì)出美(měi)国经济虽有放(fàng)缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数(shù)据(jù)超预期放缓(huǎn)，坐实了市场对于美国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退的忧虑，再加上目前欧美(měi)银行信(xìn)用(yòng)危(wēi)机的(de)尾(wěi)部效应(yīng)持续存在，金融不稳定(dìng)叠(dié)加经济景气下滑，一定(dìng)程(chéng)度(dù)上削(xuē)弱了美联储货币政策(cè)的(de)紧缩预(yù)期，同时增(zēng)加了下半(bàn)年美联储(chǔ)降息的预期。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货宏观(guān)贵(guì)金(jīn)属分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由(yóu)于(yú)反(fǎn)映核心个人消(xiāo)费支出在内的一季度PCE通胀数据(jù)持(chí)续上升，再加上周五(wǔ)晚(wǎn)间公布的3月核心(xīn)PCE数据也(yě)偏(piān)强，因此美(měi)联(lián)储5月份加(jiā)息(xī)基本不存在(zài)悬念，此次GDP数据更多影(yǐng)响的是(shì)年中美联储(chǔ)的(de)政策(cè)变(biàn)化。

　　5月加息或(huò)“板上(shàng)钉(dīng)钉(dīng)”，此(cǐ)次会议还需(xū)关注什(shén)么(me)？

　　金瑞(ruì)期货(huò)宏(hóng)观贵(guì)金(jīn)属(shǔ)分(fēn)析师吴梓(zǐ)杰认为，当前美联(lián)储(chǔ)货币政策面临抑(yì)制通胀(zhàng)以及宏观审慎两难(nán)的抉择。随着此前(qián)银行业危机的爆(bào)发以及一季度经济的回落(luò)，美国当前经济的脆弱性(xìng)以(yǐ)及下行压力已经持续增加，但是一季度核(hé)心PCE同(tóng)样大(dà)幅超过预期，显示(shì)出(chū)核心(xīn)通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政策选择时不(bù)得不更加慎重。”吴梓杰预计，美(měi)联储(chǔ)5月大概(gài)率将会保持加息25BP的节奏，但在记者(zhě)会上鲍威尔表态或将更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)安(ān)抚市场情绪，强调对宏观(guān)风险的(de)把(bǎ)控，且(qiě)对未来加息的态度或将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认为，目(mù)前市场已经对美联储5月加(jiā)息25BP作出(chū)了充分的计价。鉴(jiàn)于此次会(huì)议并无最新点阵图和经(jīng)济展(zhǎn)望公(gōng)布，因(yīn)此会议(yì)重点在于利率决议声明(míng)及(jí)鲍威尔的(de)会后(hòu)发言(yán)两方面。其中，在决议声明方面，可重点观察措辞调整变化情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是能否(fǒu)出(chū)现“停止加息(xī)”相关(guān)暗示。而(ér)在会(huì)后的(de)新闻发布会上，需要重点关注鲍威尔(ěr)对于经(jīng)济(jì)与通(tōng)胀前景、后续货币政策以及银(yín)行业(yè)危机引发的信贷收缩(suō)等方面的(de)观点(diǎn)论述。特(tè)别是(shì)如果(guǒ)出现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无(wú)论对于商品市场还(hái)是(shì)权益市场而言(yán)，均构成短期提(tí)振。

　　罗亮认为，此次(cì)美(měi)联储会(huì)议需要(yào)关注三个(gè)方面：一是考虑(lǜ)到通胀(zhàng)的顽(wán)固性，美(měi)联储是否会透露其愿意容忍更高水平的通(tōng)胀；二是(shì)美(měi)联储(chǔ)对(duì)于目前金融以及(jí)经济风险的判断，到底是短期风险还是长(zhǎng)期(qī)风险；三是美联储未(wèi)来的货币(bì)政策预期，比(bǐ)如是否透露下半年将降息或者不(bù)降息(xī)。

　　他认(rèn)为(wèi)，如果美联储依然偏鹰派，则(zé)预期风(fēng)险资产将继续回调(diào)，美债利率曲(qū)线会加深倒(dào)挂的(de)程度，对市场而言偏(piān)负面；如(rú)果美联(lián)储偏鸽(gē)派，那(nà)市场风险偏好会再(zài)度上(shàng)升，美元(yuán)指数预计显(xiǎn)著下行，贵(guì)金属将(jiāng)领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表(biǎo)示，由于当前市场(chǎng)对5月(yuè)加(jiā)息(xī)25BP已经计(jì)价(jià)较为充分，预计加息结果不会引起市场较大波动，但是对于(yú)6月(yuè)及以后偏鹰(yīng)的政(zhèng)策预期交易依旧不足。因(yīn)此，他认为(wèi)本(běn)次会议(yì)上需要重点关注美(měi)联储(chǔ)声明以及鲍(bào)威尔在记者会上(shàng)对未来(lái)政策路(lù)径(jìng)的展望。“尤其是如果美(měi)联储意外偏鹰，比如表现出了(le)6月(yuè)仍(réng)将加息的倾向，则市场或将面临较(jiào)大的(de)冲击，相(xiāng)关风险资产有意外下跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵金属市场面(miàn)临涨跌两(liǎng)难局面

　　近(jìn)期美元指数持稳(wěn)，贵金属行(xíng)情(qíng)则表现乏力。张晨认为，4月以(yǐ)来，欧美银行业风险事件(jiàn)溢出影(yǐng)响逐渐(jiàn)减弱(ruò)，市(shì)场对于美(měi)联储货币政策迅(xùn)速(sù)转向(xiàng)的(de)乐观预期出现(xiàn)一定(dìng)修正(zhèng)，贵(guì)金(jīn)属市场出现(xiàn)高位振(zhèn)荡调整(zhěng)，但总体回调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看(kàn)，他认为贵金属市(shì)场在利多(duō)、利空(kōng)因(yīn)素间来回拉(lā)扯(chě)。利多因素(sù)方面，美联储加息(xī)临近尾声，对贵金属价格的(de)压制边际(jì)减弱。同时(shí)，美国经(jīng)济(jì)前景黯(àn)淡，债务上限(xiàn)悬而未决以及银行业风险事(shì)件余(yú)波反复(fù)，不断激(jī)发市场(chǎng)避险情绪。从(cóng)更为宏观(guān)的角度来(lái)看(kàn)，全(quán)球“去美元化”方兴未艾(ài)，各国央(yāng)行强化黄金资产储备(bèi)功能，使得央行(xíng)“购金潮”经(jīng)久不息。上(shàng)述种种(zhǒng)因素均对贵金(jīn)属价格形(xíng)成(chéng)支撑。

　　而利空因(yīn)素(sù)主要(yào)是(shì)，市场和美联储对于后续货币政策之间(jiān)的预期差(chà)，以及美(měi)国经济(jì)层面的(de)韧性(xìng)犹存。“特(tè)别是就业市场(chǎng)尽管过热态势有所缓和，但(dàn)无论是新增非农就业(yè)人数还是失业率指标，还远未触(chù)及(jí)经济衰退以及美联储(chǔ)货币政策(cè)转向的阈(yù)值区间，这(zhè)极(jí)有可(kě)能造成通胀回归波折反复，进而(ér)引发美联储货(huò)币政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在(zài)5月(yuè)美联(lián)储议息会议落地后的一段时(shí)间(jiān)内，市(shì)场仍然(rán)会延续上(shàng)述(shù)的修正(zhèng)走(zǒu)势，美联储还(hái)需在更多数据指引以及银行风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)落地后，再相机作出政策调整(zhěng)，而在此之前预计仍会延续当(dāng)前“走一步看一步(bù)”的决策思路。而市场对于年内降息的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的(de)逻辑有两条主线：一是美国经济是否会陷入衰退(tuì)，二是全球贸易(yì)结算体系下美(měi)元(yuán)的(de)趋势压(yā)力。“过去(qù)20年(nián)，贵金属价格主(zhǔ)要(yào)锚(máo)定(dìng)的是美(měi)债实际利率的(de)变化，但是最近这(zhè)种联(lián)系正在脱钩，央行购金以及美元结算体系的变化使得贵金(jīn)属获(huò)得了越来越多的(de)金融(róng)溢价。”整体来看，他(tā)认为(wèi)目前贵金属多头驱动的逻辑还没结(jié)束，且近(jìn)期的(de)表(biǎo)现也是易涨难跌。从资产配置的(de)角度来看，仍推荐将贵金(jīn)属作(zuò)为多头(tóu)配置(zhì)。

　　“当前贵金属(shǔ)市场(chǎng)已经(jīng)表现出了一定程度的(de)易涨难(nán)跌。”吴梓杰表示，一方面，美(měi)国经济(jì)下行以(yǐ)及欧美(měi)银行业风险带来的避险情绪对贵金(jīn)属(shǔ)价格仍(réng)有一定支撑(chēng)，但边际减弱；另一方面，美(měi)国通胀(zhàng)高(gāo)位带来的加息预测，未能对贵金属(shǔ)形成有(yǒu)力的(de)回落压力。因此，他预计(jì)贵金属(shǔ)市场整体仍以高(gāo)位振荡为(wèi)主，在基(jī)准(zhǔn)假设下，贵(guì)金属交易(yì)主线将(jiāng)回(huí)归通胀(zhàng)逻(luó)辑(jí)。他认为，当前市场对于(yú)美联储降息的预期仍大幅领先(xiān)美联储的官(guān)方预期，预计在高(gāo)通胀(zhàng)压力下(xià)，市场对降息(xī)预期的修(xiū)正或将(jiāng)带(dài)来金银价(jià)格(gé)的进一步回(huí)调(diào)。

　　市场人士提示(shì)，随着国内“五(wǔ)一(yī)”长(zhǎng)假开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表示，近期(qī)宏观(guān)市场(chǎng)关键数据较多，导(dǎo)致市场情绪波澜起伏，同(tóng)时基本面因素也(yě)多空交织，海外市场容易(yì)出现巨(jù)幅(fú)波动(dòng)。同时，国内“五一”假期结(jié)束后，市场将直面美(měi)联储5月利率(lǜ)决议落地，他(tā)预(yù)计美联储(chǔ)会议结果(guǒ)或将偏鸽，因(yīn)此推荐(jiàn)节后逐(zhú)渐增加风险资(zī)产的头寸喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹(cùn)。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假期跨越5月(yuè)美联储议(yì)息会议等重要事件，加之银行(xíng)业危(wēi)机及(jí)债务(wù)上限问题(tí)悬而未决(jué)，投(tóu)资者要防(fáng)止过分押注引发(fā)的风险。假期后可关注(zhù)贵金属回落企稳情况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表示，由于国(guó)内(nèi)“五(wǔ)一”假期恰逢(féng)海外美(měi)联储会议这(zhè)一关键时间节点，投资者若保留头(tóu)寸过(guò)节，则要(yào)保持头寸(cùn)有足够安全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲(chōng)击。他(tā)表示，节后贵(guì)金属或(huò)将迎来更(gèng)加(jiā)明确的(de)方向(xiàng)性(xìng)行情，可根据美联储议息会议给出的(de)指引，对贵金属进行相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹