北京时间5月(yuè)6日(rì)晚，伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦召开(kāi)年(nián)度股东(dōng)大会。公司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回答(dá)了来自全球投资者5个(gè)多(duō)小时的(de)互动(dòng)提问(wèn)。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并(bìng)就市场关注(zhù)的AI、新(xīn)能源(yuán)、美国银行危机、苹果以及公(gōng)司“接(jiē)班人”等热(rè)点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特(tè)在股东会(huì)上表示，他(tā)和芒格依然高度看好苹果(guǒ)公司。“如果让消费者选择(zé)，是放弃第(dì)二台车(chē)，还是(shì)放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大多(duō)数人会(huì)放弃第二(èr)辆车。这是消费者行(xíng)为对苹(píng)果公司(sī)带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在(zài)产业(yè)链(liàn)中的(de)重要位(wèi)置。巴(bā)菲特(tè)认为，“目前(qián)没有一家公司可以与台(tái)积电相比拟，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为了让(ràng)读者能够在第(dì)一时间获(huò)取本次(cì)股东会最新观点，筛选出40条(tiáo)核心精(jīng)华内容(róng)，以(yǐ)飨读者。

　　重(zhòng)点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后者(zhě)好许多

　　会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“伯(bó)克希(xī)尔(ěr)买卡(kǎ)车加油站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段的(de)交易，第一(yī)个阶段价格(gé)很好(hǎo)，第(dì)二个(gè)阶段由(yóu)于他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进(jìn)行了“股权”会计(jì)处理。2023年(nián)初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们(men)在财务报表中充分(fēn)整合(hé)Pilot的收益(yì)、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合(hé)理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛一样分(fēn)销能(néng)力的分销商(shāng)

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“沃(wò)尔玛的(de)分(fēn)销做的(de)很好，我们有很多产(chǎn)品供应给它，但(dàn)有些产品很难(nán)让人们只(zhǐ)去沃尔玛购(gòu)买(mǎi)，我们也会把产品的分销渠道多(duō)元化，我们希(xī)望能(néng)够拥有多个具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果(guǒ)虽然有101年的(de)历史，

　　但(dàn)其魔力也不(bù)是无(wú)限(xiàn)的

　　再谈自(zì)身钟(zhōng)爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖(táng)果当前面临的(de)问题不在于是(shì)否开新店。我和查理为了把(bǎ)这个品牌推向全球(qiú)做(zuò)过很多尝试，每次我(wǒ)们(men)都是在最初觉得走对了方向，但后来发(fā)现还是不行。喜诗(shī)糖果有101年的(de)历史(shǐ)，虽然有自己的(de)魔力，但(dàn)魔力也(yě)不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难题比较多

　　关(guān)于电影(yǐng)和迪(dí)士尼，芒格(gé)说，电影行(xíng)业是(shì)一(yī)个（经营）非常困难的(de)行业，是（竞(jìng)争）非常严峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前有(yǒu)70％的业务，随着疫情的来临(lín)，客流量减少了(le)，但(dàn)电影院不能(néng)减少影片供应，也(yě)不能减少(shǎo)其他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得(dé)非常出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔(ěr)出售动视暴(bào)雪(xuě)股份是(shì)否影(yǐng)响到了微软对(duì)其的(de)收购(gòu)？对(duì)此，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所有监管要(yào)求(qiú)下应(yīng)披露的(de)事项都已在13-F或(huò)10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们(men)已经(jīng)做得非(fēi)常(cháng)出色了，为了(le)达成这笔(bǐ)收购，微软与(yǔ)英(yīng)国有关部(bù)门积极地进(jìn)行了合作(zuò)，但这并(bìng)不代(dài)表(biǎo)他们最终一(yī)定会成(chéng)功，这(zhè)也不(bù)是愿意多花(huā)钱(qián)就能(néng)解(jiě)决的问题。我(wǒ)还不清楚最终(zhōng)结果会如何，但即使这笔收购最(zuì)终没(méi)有成(chéng)功，也不代表微(wēi)软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于(yú)苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占比已(yǐ)超过了能(néng)源业(yè)务

　　在(zài)股东大会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他(tā)说，“苹果公司(sī)在我们仓位中的占比超过了能(néng)源业务。虽然(rán)我们持有苹果的股份占比不(bù)高，但(dàn)每年的权重都在增加。我不懂(dǒng)手(shǒu)机，但我能看明白消费者的习惯。如果让消费者选是(shì)放弃买手机(jī)还是放弃(qì)买汽(qì)车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋(qū)势会如何发展，但我们知道什(shén)么是正确的价格，我们可(kě)以在消(xiāo)费(fèi)者(zhě)行(xíng)为方面(miàn)做一定的预(yù)测(cè)，以(yǐ)及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第(dì)二(èr)辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多数人可能会(huì)选(xuǎn)择放弃买(mǎi)车

　　有投资(zī)者对于苹果(guǒ)占伯(bó)克希(xī)尔(ěr)组合的(de)35％表示担忧，认(rèn)为这已经接近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地表示(shì)，“你的美元是好的。”以(yǐ)此来表示，这(zhè)笔投(tóu)资是没问题(tí)的(de)，甚至是非(fēi)常有机(jī)会(huì)的(de)。“铁路、能源和喜诗糖(táng)果(guǒ)等都(dōu)是生意，而苹果的(de)商(shāng)业(yè)模式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有(yǒu)些人会(huì)花1500美元买一部手机，同(tóng)样，也有人(rén)花3.5万美元买(mǎi)第二辆车。我(wǒ)认(rèn)为(wèi)，如果(guǒ)他们要(yào)么放弃第二辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他(tā)们会放弃第二(èr)辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)芯片行业台积电拥有非(fēi)凡的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发(fā)送了提问，想了解伯克希尔在一个季度内快速(sù)买(mǎi)入卖出台积电的原(yuán)因。在(zài)问答环节，巴菲特对此进(jìn)行了(le)说明，在他看来台积(jī)电是世(shì)界范围内管(guǎn)理(lǐ)最完(wán)善且最重要的公司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估(gū)过，尽(jǐn)管很多人想(xiǎng)要提高美国的芯(xīn)片产能(néng)，但我(wǒ)认(rèn)为(wèi)，它只(zhǐ)能留在(zài)（中国）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的(de)一家子公司参与(yǔ)了亚(yà)利(lì)桑那州的部分芯(xīn)片(piàn)工作，但(dàn)至少(shǎo)在我看(kàn)来，目前我们(men)没有一家公司可以与台积(jī)电比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位。何况(kuàng)它(tā)们还(hái)拥有一位91岁的创始人，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关(guān)于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲(fēi)特(tè)：马斯克高估了自己，

　　可他是天才(cái)

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特(tè)的回(huí)答是，“是(shì)的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己，但(dàn)他很有才华。所以(yǐ)，他高估了一(yī)个不需要高估就能成为天才的人。他真的很聪(cōng)明，我想他(tā)的智商可(kě)能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接(jiē)受不可(kě)能的目标。我(wǒ)们的不同之处在于(yú)，我(wǒ)想要(yào)的不(bù)多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高的工作，我不(bù)想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热，致(zhì)力于解决不可能的(de)问题。我喜(xǐ)欢(huān)我现在的生活方式，我不喜(xǐ)欢和(hé)他在一起，他也不(bù)喜欢和(hé)我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将大(dà)获成功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于新能源(yuán)和(hé)汽车厂(chǎng)商，巴(bā)菲特(tè)表示，“很长一段时间(jiān)内(nèi)，我和查理都觉得，汽(qì)车行业(yè)太艰难了。例如福特汽车(chē)公司，曾(céng)经亨利·福(fú)特看起来拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他(tā)们正(zhèng)在赔钱(qián)。前几(jǐ)天，我读了通用(yòng)汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他们(men)有19000个(gè)经销商，而当时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美(měi)国的汽车公司还会面临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充(chōng)道，“但事(shì)实也并非如此，法(fǎ)拉(lā)利就处于一个特殊(shū)的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人(rén)的(de)行业，但电动汽(qì)车即将大获成功。现在它带来了巨大的成本和巨(jù)大的风险，但(dàn)我(wǒ)不喜欢巨大的资金成本(běn)和巨大的(de)风(fēng)险。”

　　关于新技(jì)术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资者关于(yú)人工智(zhì)能的问(wèn)题时，芒(máng)格表示，如果你(nǐ)到中国的(de)比(bǐ)亚迪工厂去看一看，会发(fā)现(xiàn)自动化操作程度非常高，但我(wǒ)还是觉得(dé)用人(rén)可能更好，因为(wèi)人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智能虽然可以做(zuò)一些令人惊(jīng)奇(qí)的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的(de)产品，但(dàn)这类产品仍不完善(shàn)，譬如目前还不能(néng)讲(jiǎng)笑(xiào)话(huà)。发明AI的初衷是好的(de)，但很(hěn)多事情(qíng)是(shì)不能掌(zhǎng)控的。人工智能可以改变全世界(jiè)，但它并不能改变人(rén)类(lèi)的(de)思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收(shōu)益的机会在降低，

　　但总(zǒng)会有(yǒu)新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚(zhuàn)取超额收益(yì)的机(jī)会在相对降(jiàng)低(dī)，但这(zhè)并不代表没有投资机会。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及能源(yuán)等领(lǐng)域都有新的(de)改变(biàn)，新的事物永(yǒng)远在(zài)不断出现，而且(qiě)会取(qǔ)代一些(xiē)原有的技术，因此(cǐ)，在(zài)这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔(ěr)在新能源方面

　　做了很多投入，但(dàn)还远远(yuǎn)不(bù)够(gòu)

　　针对(duì)新能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克希尔能源这家公司，就是希望能(néng)够帮助解决(jué)一些环境(jìng)方(fāng)面的问(wèn)题。从传统(tǒng)能源向新能源的转变(biàn)，我(wǒ)们在这个方面做了(le)非常多的(de)投入(rù)。不过，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更(gèng)多精彩观点请关注(zhù)证券(quàn)市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在(zài)经历能源行业的变革(gé)，全(quán)球都是如此，我(wǒ)们有3家美国(guó)的公共(gòng)事业公司，我们希望能(néng)够在(zài)全(quán)国的(de)每一(yī)个州制定不同的计划，然后将这些(xiē)计划(huà)进行整合(hé)。我(wǒ)们(men)也(yě)将我们的目标(biāo)进行了同步(bù)规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年(nián)相比能够(gòu)降低50％。这是我们在公共(gòng)事业(yè)方面(miàn)希望能够(gòu)取得的成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关(guān)于美国银行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引(yǐn)发的蝴(hú)蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金融(róng)体系

　　在针对投资(zī)者(zhě)提出的硅谷银行破(pò)产事件会带来(lái)怎(zěn)样的经济(jì)后果时，巴菲(fēi)特表示，这(zhè)是灾难性的，即使(shǐ)联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司的限额是25万(wàn)美元，这是法令(lìng)的规(guī)定，但这不是(shì)美国的(de)行为方(fāng)式(shì)，就像(xiàng)他们不会让债务上限导致世(shì)界(jiè)陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公开向美国公众解释为什么只有25万(wàn)美(měi)元(yuán)有“存款”保险，这次事件引发的后续问题会(huì)扰乱世界金融体(tǐ)系(xì)。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行(xíng)存(cún)款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“银行业一直以来的情况(kuàng)都非常相似，恐(kǒng)惧总是会传染的，我父亲在(zài)1931年(nián)因为银行挤(jǐ)兑(duì)而失(shī)去了工(gōng)作(zuò)。不过(guò)，这些年(nián)来，银行系(xì)统发(fā)生(shēng)了很大变化。二战后的(de)那一年，有多(duō)达2000家银行倒闭，也是在(zài)那(nà)时，我们做了一件(jiàn)非常明智的(de)事情(qíng)，就是成(chéng)立(lì)联(lián)邦存(cún)款保险公司(sī)。现在已经(jīng)是(shì)2023年了，人们仍（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储(chǔ)多(duō)次修改规则

　　导(dǎo)致银(yín)行系统风险增加

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“美联储被赋予(yǔ)了制定保证金(jīn)要求(qiú)的责(zé)任。他们改(gǎi)变了很(hěn)多次保(bǎo)证金要求，因为我(wǒ)们都知道，借了很多(duō)钱的人会给银行(xíng)系统(tǒng)带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决(jué)不了财政问(wèn)题

　　由于美联(lián)储投放(fàng)的天量流(liú)动(dòng)性，引发了严(yán)重的通货(huò)膨胀(zhàng)，市(shì)场(chǎng)普遍在批评美联储(chǔ)失(shī)职。不过，巴(bā)菲特却认为，问题不在美联储(chǔ)，“他们(men)无(wú)法解决财政(zhèng)问题，他们正在(zài)履行其职能(néng)。现金也不是(shì)垃圾(jī)。”

　　不过芒(máng)格(gé)对(duì)此也不(bù)很乐(lè)观，他表示，我们在第二次世(shì)界(jiè)大战中付出了(le)代价(jià)。我们每个人，包括学校的孩子和其他人，也包括(kuò)我(wǒ)自己。我们购买了最初(chū)所谓的战争债(zhài)券、国防(fáng)债券(quàn)和储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞(chāo)票，我无法(fǎ)预计宏观环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机：

　　银行可以有新发明，但(dàn)要(yào)恪(kè)守(shǒu)旧(jiù)的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有(yǒu)各种各(gè)样的(de)新(xīn)发明，但它需要有旧的(de)价值观。我们不知(zhī)道会发生(shēng)什(shén)么，因为在目(mù)前的情况(kuàng)下，可能会发(fā)生很多事(shì)情。你必须有惩(chéng)罚(fá)，打击那些制造问题的人。如(rú)果他们承担了(le)不该承担的风(fēng)险，如果你要改变(biàn)人们未(wèi)来的行为方式(shì)，风险就必(bì)须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我(wǒ)们准备(bèi)买下许多银(yín)行(xíng)

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵(zūn)循健全的银(yín)行投资方(fāng)法(fǎ)，不(bù)做别人(rén)做的一些风险性事情，银(yín)行可能(néng)是一个非常(cháng)不错的投资。最初(chū)在1969年(nián)，查理(lǐ)和我以1900万(wàn)美元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的(de)《银(yín)行控股公司修正(zhèng)法案》没有通过(guò)，我们最终可能会拥有(yǒu)许多银行，而不是许(xǔ)多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们(men)对货(huò)币失去信(xìn)心，

　　这不会是一个好(hǎo)现象(xiàng)

　　针(zhēn)对(duì)去美元化与“放水”，巴(bā)菲特说(shuō)，“美元是储备(bèi)货币，我看不(bù)到(dào)任何(hé)其他货币能够取代它。我觉得没人(rén)能理(lǐ)解现在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联(lián)储(chǔ)主席）可能比我们更清楚(chǔ)，但是(shì)他也(yě)不能完全控制(zhì)我们(men)的财政政策(cè)。当(dāng)疫情发生的时候，并没有人知道(dào)需(xū)要印多(duō)少(shǎo)数额的货币才能解决问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货币失去信心，他们的(de)行(xíng)为方式(shì)可能会完全不同(tóng)。我们无法预测，但我们(men)知道这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是(shì)一家保险公(gōng)司(sī)

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然有很多(duō)上市公司涉及保险业务，但没(méi)有一家(jiā)是自(zì)己(jǐ)愿(yuàn)意去(qù)投的(de)。虽然有人诟病(bìng)盖可保(bǎo)险已经是一家技术公司，但(dàn)在(zài)我(wǒ)们看来(lái)，其依然是一家保险公(gōng)司。他同时解释(shì)，盖(gài)可在技术方面需要做(zuò)的(de)工作要比想象的多很多。

　　作为(wèi)政(zhèng)府雇员保险公司，盖可(kě)第一季(jì)度业绩(jì)表现得非(fēi)常好(hǎo)，这(zhè)背后有两(liǎng)个原因，首先是减(jiǎn)少(shǎo)了前(qián)一年的(de)保险准备金，其次一季度还是(shì)汽车保险的(de)旺季(jì)，此外在远程信息处理方面，盖可也取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商(shāng)业地产领域

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在(zài)回答有(yǒu)投资(zī)者提出的商业(yè)地产损失情(qíng)况有多严(yán)重(zhòng)，和伯克希尔是否(fǒu)会在商业(yè)地产领域(yù)更活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克(kè)希尔(ěr)在商业地产(chǎn)领域从来不是特别(bié)活跃，因此(cǐ)也不会受到不良(liáng)贷(dài)款等(děng)一(yī)系列(liè)负面因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　但美(měi)国和世界很(hěn)多(duō)地方(fāng)市中(zhōng)心的空洞化却是非常严重(zhòng)的，它会影响很多人。建筑不会(huì)消失，但所有(yǒu)者(zhě)会变化，人们总是喜欢买没有追索权的房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以(yǐ)安全的(de)方式恢复长期运营

　　在(zài)回(huí)答有(yǒu)投资者提出的(de)伯(bó)灵(líng)顿(dùn)北方圣(shèng)太菲铁(tiě)路公司面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他密切关注这一团队(duì)的运营(yíng)指标，其(qí)中(zhōng)不仅有美国的铁路，而且还有加拿大(dà)的铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因为疫情确(què)实经历了一(yī)段困难时间(jiān)，但(dàn)好(hǎo)在(zài)我们走出疫情和(hé)供(gōng)应(yīng)方(fāng)面的挑战，不过还面临劳工问(wèn)题和其他一些问题。我们的(de)团(tuán)队(duì)优先(xiān)考虑(lǜ)的是恢(huī)复铁路(lù)的长期运营(yíng)，而不是(shì)短期专注于在20年内达到某(mǒu)一运营指(zhǐ)标(biāo)，要长(zhǎng)期为客(kè)户提供可持(chí)续的(de)优质服务(wù)。”

　　复(fù)盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次情(qíng)绪化(huà)投资决定

　　在(zài)回答有(yǒu)没(méi)有(yǒu)因为情绪作出错误的投(tóu)资(zī)决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活中(zhōng)谁都(dōu)不想成为(wèi)一个没有感(gǎn)情的人(rén)，但肯定想在做(zuò)投资或商业决定时(shí)成为一个没(méi)有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造了(le)

　　超过5000亿(yì)美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们拥有更多(duō)的企业，企业赚更(gèng)多的钱(qián)，作为(wèi)股东的(de)份额，作为伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的所有者，每年都在增(zēng)加(jiā)，而投资者不需要(yào)花任何钱(qián)。我们投资并创造了超过5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权益和超过300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购的机会(huì)是非常有限的

　　关于(yú)是(shì)否(fǒu)对持有的超(chāo)过1000亿美元的现金充满(mǎn)信(xìn)心(xīn)？巴菲(fēi)特回答道(dào)，为(wèi)什么(me)要派发现金？我们感(gǎn)兴趣的、真正想做(zuò)的是收(shōu)购伟(wěi)大的企业(yè)。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收(shōu)购一家价值1000亿美(měi)元(yuán)的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有(yǒu)人能像(xiàng)我们一(yī)样达(dá)成交易。2008年(nián)我收购了一大堆(duī)公司，这种事(shì)情会再次发(fā)生。但问题是，我(wǒ)们(men)收购的机会是非常(cháng)有限的，所以当一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要(yào)足够的资金。但我们的股东可能会(huì)把股票卖得(dé)太(tài)便宜，而且无法做什么让(ràng)股价稳步上(shàng)涨。我们有足够的钱，我(wǒ)们正在用我(wǒ)们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在短期利润和长期防(fáng)御能力之间做出选择(zé)？巴菲特对此表示：“我们不关心季度预算(suàn)是(shì)否达标，我(wǒ)们感(gǎn)兴趣(qù)的是，永远拥有一个美好(hǎo)的事业。好的企业不多，但我们(men)确实找到了一些，例如(rú)，当我们在(zài)1966年试图涉足(zú)百货商店业务时，我们学到的(de)是，在奖品上做图案(àn)绘制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直在试(shì)图洞悉的是消费(fèi)者的(de)行(xíng)为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技术趋势(shì)，如(rú)果能做(zuò)到这点，那也能获利！但(dàn)这并(bìng)不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关(guān)注的接班(bān)人(rén)话(huà)题，巴菲(fēi)特说，“格(gé)雷格(gé)•阿(ā)贝尔一定会继承我(wǒ)的(de)工作，当然现在我还在位，格(gé)雷格的(de)主要(yào)价值是可以把一些事情做(zuò)得更(gèng)好(hǎo)，或者去(qù)管理更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他一些好的建议，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来我(wǒ)们还需(xū)要更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这些(xiē)人不足够(gòu)聪明，我(wǒ)们是绝(jué)不会(huì)让(ràng)他们接(jiē)替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优(yōu)秀在(zài)于从不会频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很(hěn)多(duō)很优秀(xiù)的经理人，相对(duì)其(qí)他大型公司(sī)，伯(bó)克(kè)希尔之所以能够做(zuò)的更好原因之(zhī)一，是从不(bù)会频繁更(gèng)换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出(chū)的十大最佳保(bǎo)险经理(lǐ)人(rén)之(zhī)一，他(tā)的地位无(wú)可取代。阿吉特从不会去尝试改变一个体系，而总是会去改善一个(gè)体系。我很(hěn)享受与他交流，以前我们每天都会(huì)聊(liáo)天，现在没有那么频繁(fán)了，但他绝对是世界上独一无(wú)二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大(dà)商社

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了(le)为何到访日(rì)本，并参观五大商社。“我去那里的部分原(yuán)因(yīn)，是为了(le)把(bǎ)格雷格介绍(shào)给(gěi)那些生意(yì)伙伴。至于那些企业，让人感到(dào)非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我(wǒ)们(men)确(què)实希(xī)望和（那些企业）有长(zhǎng)期合作的(de)机会。它们是一些(xiē)令(lìng)人(rén)难以(yǐ)置信的投(tóu)资机(jī)会，一(yī)直(zhí)是非常好的投资机会(huì)。我很(hěn)喜(xǐ)欢这些公司的文化(huà)和历(lì)史。我(wǒ)们(men)对五大商社的两天走访是(shì)非常棒的(de)。”

　　伯克希尔(ěr)未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯克希尔：

　　被(bèi)股(gǔ)东(dōng)眷(juàn)顾，为(wèi)社会带(dài)来幸福感

　　在问答环节，巴(bā)菲特提(tí)出了一百年(nián)后(hòu)伯克希(xī)尔的发展愿景(jǐng)，他说，希(xī)望这家公司(sī)仍能被股(gǔ)东们眷顾，并且为(wèi)社会(huì)带(dài)来幸福感，拥有无限的资本和大量的(de)人(rén)才(cái)。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写下的书时(shí)至今日依然畅(chàng)销且屹立不倒(dào)一样(yàng)，成为其他人(rén)的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比大部分公(gōng)司(sī)都要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希(xī)尔被(bèi)认为是一个国家的资产而非负(fù)债，以往(wǎng)记(jì)录已(yǐ)经(jīng)说明(míng)了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是(shì)会比大部分公司都要多(duō)，也仍然(rán)可以在国家的经济中投入非(fēi)常(cháng)多的钱，带来更多(duō)的就业(yè)。” 勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝>

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股(gǔ)票回购(gòu)不(bù)会停(tíng)

　　巴菲特说，“相信在(zài)格雷格继任后，他仍会(huì)做(zuò)出与现在相同的股(gǔ)票(piào)回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔补充(chōng)道(dào)：“沃伦和(hé)查理定(dìng)下了(le)非常优秀的(de)回购计划(huà)框(kuāng)架，我会继续沿用(yòng)，因为(wèi)股票回购将同时对股(gǔ)东和公司自(zì)身的运营产生益处，如果资本足够且股票很有吸引力，那么为(wèi)什(shén)么不通过(guò)回购来提升单股内在价值呢？因此当(dāng)时机来(lái)临，我(wǒ)们会成为活跃的股(gǔ)票(piào)回购(gòu)方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己(jǐ)写讣(fù)告，

　　并逆(nì)向行动，人(rén)生(shēng)的(de)路就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗(yí)产规(guī)划的(de)问题时，巴菲特说，在(zài)伯克希尔，只要把某几(jǐ)只股票拿好就行，但(dàn)这并不适(shì)合(hé)所有人。如果你想(xiǎng)要(yào)你的孩子拥有(yǒu)某种价值(zhí)观(guān)，重要(yào)的(de)是：你(nǐ)要践行这样(yàng)的(de)价值观，并和他们谈论这个价值观，从他们(men)出生起，他们(men)就在学习你(nǐ)。“你的(de)意志与此有关(guān)。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度(dù)过(guò)这一生，你可以写一下讣告(gào)，并(bìng)进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没有(yǒu)写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过(guò)很多富裕家庭，它们在(zài)财产规划分配上(shàng)都存(cún)在(zài)各自的问(wèn)题。我年事已高，可我并没有(yǒu)签过(guò)遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的(de)理(lǐ)解以及(jí)他们(men)的(de)勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝建议(yì)。这(zhè)件事情对于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不(bù)同时(shí)期来做(zuò)，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他们的成长。“有一些人完全(quán)不(bù)向他们(men)的孩(hái)子透露任何遗嘱有(yǒu)关的(de)事(shì)情，而有些人则用遗嘱去绑架(jià)孩子的成(chéng)长。当过早地向孩子宣(xuān)读(dú)遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成长(zhǎng)阶段，让(ràng)他(tā)们知道(dào)遗(yí)嘱上的内容——这(zhè)在以后会很难(nán)更改(gǎi)，我认为这是家(jiā)长(zhǎng)犯下的一(yī)个巨(jù)大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学到(dào)老，并学会(huì)感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成功很(hěn)简单(dān)，比如花钱要量入为出，花(huā)的钱要比赚的钱(qián)少；避免身边有能量的(de)人和活动(dòng)；要活到老(lǎo)学到老，要学会(huì)感恩。如果你能做到这一切，那你一(yī)定会成功。如果做不(bù)到，成功就需要(yào)更多(duō)的运气(qì)，当然，你一定(dìng)不(bù)要把自己的命运都押宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自(zì)己喜欢的人(rén)一起工作，业(yè)务(wù)中(zhōng)没有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业(yè)务(wù)中没(méi)有困难，我们都非常热爱自己(jǐ)的事业。每天早上起床时(shí)，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起(qǐ)工作，彼此欣(xīn)赏对方(fāng)，而且我上班通勤(qín)也只需要约5分钟的(de)路程，这是非常(cháng)理想的工作(zuò)环境，没有什么(me)能比这更(gèng)美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名(míng)

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在他(tā)的(de)书中写(xiě)下(xià)一些非常有(yǒu)说服力(lì)的话，告诉我我在过去8、9年间所从事和热爱(ài)的工作都是错误的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪明(míng)的投资者》）一遍(biàn)又一遍。无(wú)论他的想法(fǎ)是否正(zhèng)确(què)，我都非(fēi)常喜欢，甚至还不(bù)时去亚马逊看看这(zhè)本书的排名(míng)，它一直在(zài)畅销榜上(shàng)排在差(chà)不(bù)多第300名(míng)或第350名(míng)的位置。试(shì)想下(xià)，到哪里再找(zhǎo)一(yī)本(běn)书在其领域里具有这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝