一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大(dà)变(biàn)局，个人投(tóu)资者(zhě)不仅在新发(fā)基(jī)金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本(běn)市(shì)场(chǎng)正在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为(wèi)“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数(shù)据(jù)看(kàn)，2022年个人(rén)投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超(chāo)过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构投资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业(yè)指数(shù)相关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来(lái)越被普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票(piào)占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境比较(jiào)好，也(yě)越来越(yuè)受到(dào)个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这些个人投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好(hǎo)地分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投(tóu)资者对于时(shí)间成本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占(zh修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜àn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比(bǐ)较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额(é)也是在增长的(de)，这一数据更代表了机构投资者对行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)认可度(dù)也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们(men)发现大(dà)部分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的(de)一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡(héng)的(de)投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时，行(xíng)业(yè)和(hé)主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五年市场(chǎng)成交热情的(de)提(tí)升(shēng修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜)带来了(le)A股市场的(de)大幅(fú)发展，个(gè)人(rén)投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的(de)2022年之后，投(tóu)资(zī)者们对(duì)于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难(nán)度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投(tóu)资领域带(dài)来了大(dà)量(liàng)的学习(xí)成本(běn)，而(ér)ETF的(de)投资(zī)门槛较(jiào)低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随(suí)着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个人(rén)投资(zī)者对于β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药(yào)等(děng)，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个股可以更好地平(píng)滑(huá)风(fēng)险，也(yě)能够获得交(jiāo)易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散波动(dòng)也更小，因此个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消(xiāo)息的影响，这(zhè)对(duì)于我们基金管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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