近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，一个男的长期不碰他老婆是什么原因并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于(yú)快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出(chū)于节目(mù)效(xiào)果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的(de)事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观(guān)众审(shěn)美的不确(què)定(dìng)性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作(zuò)为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行(xíng)业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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