大(dà)家(jiā)好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经(jīng)理，把(bǎ)新(xīn)能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超(chāo)老师(shī)。

　　从其管理的(de)海富通股票混合来看，截至去(qù)年(nián)年底，持仓基本为新(xī三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容n)能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其(qí)他三只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新(xīn)能(néng) 源(yuán)板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机(jī)会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了明显(xiǎn)的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所代(dài)表的传统实(shí)体行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价(jià)，后(hòu)续可能成为市场最(zuì)有持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期高度(dù)依赖交易，阶段性(xìng)失(shī)去(qù)靠配置获取超额回报的(de)特征。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上(shàng)一次出现持续成(chéng)交占比超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能源(yuán)，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类(lèi)似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出(chū)现过(guò)6次、6次(cì)和(hé)5次单日涨幅(fú)超过2％的(de)行(xíng)情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌(diē)幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市(shì)值反而减少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波(bō)行(xíng)情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。面对这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往后续(xù)盛夏(xià)攻势(shì)大(dà)概率创新高。如果今(jīn)年(nián)在业(yè)绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等(děng)大产业(yè)趋势以政府支持力(lì)度进一(yī)步加大、资本开支增加(jiā)、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基(jī)本(běn)形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形(xíng)成。本次大(dà)幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于(yú)极(jí)值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求出现集(jí)中释放。就资本(běn)市场而言，或代(dài)表本轮AI+难(nán)以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模式。

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