中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立(lì)以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群(qún)机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国(guó)展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集团特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富(fù武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百)管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰(fēng)环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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