北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭(dā)档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最(zuì)低(dī)标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公(gōng)司(sī)进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价(jià)格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(6千克等于多少斤 6千克是多少磅mù)前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成(chéng)电路设计(jì)的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数(shù)字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（6033696千克等于多少斤 6千克是多少磅.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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