自4月(yuè)下(xià)旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时间(jiān)，场内(nèi)资金在科(kē)创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在(zài)逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高(gāo)达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心(xīn)权重行业持续(xù)获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了善的预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过(guò)去(qù)明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一致预期(qī)净利(lì)润增(zēng)速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映(yìng)出较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利(lì)估(gū)值匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及(jí)对未来产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过(guò)了(le)三年(nián)的(de)估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的(de)估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并(bìng)持(chí)有可以享受行业(yè)和公(gōng)司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时间半导体板块回(huí)调，资(zī)金也在加(jiā)速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季(jì)度价格持(chí)续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其(qí)他半导体产(chǎn)业链环节，具备较(jiào)强的大(dà)宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会(huì)在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过降价(jià)进(jìn)行库存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得(dé)存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望(wàng)迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆(bào)发(fā)性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的(de)周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的(de)投资(zī)机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正的(de)创(chuàng)新落地。预(yù)计半导体和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库存加速出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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