“非农之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业数(shù)据公(gōng)布(bù)后，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年(nián)期美(měi)债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速(sù)转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合(hé)约定价显示，投资者预(yù)期的美联(lián)储7月(yuè)加息几率增加，预计未来(lái)两次(cì)会议期间将加息25个(gè)基点，6月加息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天(tiān)以来最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季(jì)报公布(bù)次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个月低谷，但未(wèi)能抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布(bù)油(母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理yóu)均三周来首次累(lèi)跌，市场焦点转向本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹的打击下持续下行(xíng)，创两周多(duō)来(lái)最(zuì)差单日(rì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月(yuè)美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市场(chǎng)预(yù)期的(de)19万(wàn)人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就(jiù)业主要(yào)集(jí)中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私人(rén)服务(wù)行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部(bù)门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹一(yī)致(zhì)，建(jiàn)筑业(yè)新(xīn)增就业2.5万人(rén)，制造业(yè)中非耐(nài)用品生(shēng)产连(lián)续三(sān)个月就业人数减少，与制(zhì)造业目前持续收缩(suō)的(de)状态(tài)吻合。同时(shí)她指出，5月非(fēi)农就(jiù)业(yè)报告也(yě)显示出(chū)就业(yè)市场边(biān)际降温的(de)更多迹象，5月失(shī)业人(rén)数增(zēng)加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水平(píng)基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前(qián)，预计还不(bù)会引发(fā)市(shì)场和官方的(de)明显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量回升(shēng)，就业市场(chǎng)供需(xū)矛盾仍在，但随着(zhe)需求(qiú)降(jiàng)温，已经有(yǒu)所缓解(jiě)，体(tǐ)现为(wèi)工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期，工(gōng)资(zī)对通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓解(jiě)后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储(chǔ)进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要(yào)关注后(hòu)续公(gōng)布的5月美国(guó)通胀数(shù)据，当前(qián)的就业市场(chǎng)状态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较大时继(jì)续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘(pán)整状态(tài)，预计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国政府(fǔ)债务上限问题落(luò)地，美债收益率风险偏向上行，预计(jì)国际(jì)金价在1950美元/盎司(sī)附(fù)近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士声称，在周日(rì)（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一步(bù)减产(chǎn)，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一(yī)是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决定进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更(gèng)多的不(bù)确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等(děng)国家(jiā)还在蚕(cán)食该(gāi)集团的市(shì)场份额，这也让分(fēn)析(xī)师们(men)左右为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国(guó)在(zài)4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能(néng)源大臣威胁(xié)要(yào)进一步减产(chǎn)，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源(yuán)大臣唱了(le)反(fǎn)调，这位俄罗(luó)斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布(bù)伦特油价可(kě)能会在年底前自(zì)行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级(jí)市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩(pèi)克+会议(yì)期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望(wàng)维持石油市场稳(wěn)定，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫(yù)地做出任何决(jué)定(dìng)，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的(de)可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆(fù)辙(zhé)，当时全(quán)球经济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾(yú)140美元跌(diē)至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突(tū)期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱(ài)沙(shā)尼亚总(zǒng)统的联(lián)合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北(běi)约(yuē)合(hé)作(zuò)伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有(yǒu)资(zī)格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报道(dào)，英国(guó)《金融时(shí)报(bào)》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表(biǎo)示，除(chú)非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯(sī)基(jī)6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌(wū)克(kè)兰(lán)已经做好(hǎo)了加(jiā)入北约的准备，基(jī)辅正在等待北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入(rù)北(běi)约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期(qī)间表示，德国不认为北约应该在近(jìn)期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在内的其(qí)他一(yī)些北约成员国也(yě)不(bù)希望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克兰提(tí)供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看(kàn)，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过(guò)债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限，避免了(le)可能出现的美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情绪消退(tuì)。同(tóng)时在(zài)美联储(chǔ)本月会(huì)议或暂(zàn)停(tíng)加息的预(yù)期(qī)推动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预期的(de)数据改善了(le)市场(chǎng)情绪，同时(shí)市场也在(zài)翘首等待(dài)新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返(fǎn)万(wàn)二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格(gé)回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口(kǒu)。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货(huò)主力价(jià)格表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周国内(nèi)天(tiān)胶(jiāo)市场利好(hǎo)支撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消(xiāo)息(xī)发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情(qíng)来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理系统监测(cè)显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供多需少(shǎo)，终究(jiū)无力支撑，上行(xíng)态(tài)势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传(chuán)言称国储今(jīn)年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续多日。直至5月月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主流(liú)报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核心展开的新一季交(jiāo)割(gē)品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与(yǔ)下跌(diē)，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意义大(dà)于(yú)经济(jì)意(yì)义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考(kǎo)虑到一(yī)个事实：中国的(de)天然(rán)橡(xiàng)胶的自给(gěi)率不足(zú)20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不应求的。因(yīn)此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为(wèi)10万吨，收储的(de)对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶（即(jí)期(qī)货交割(gē)品）。10万(wàn)吨(dūn)的量(liàng)相对于整个(gè)天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量来说(shuō)非(fēi)常小(xiǎo)，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年(nián)的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前(qián)全(quán)年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么(me)收储的量其(qí)实(shí)占到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一(yī)个(gè)比(bǐ)例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事(shì)件成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供求判断(duàn)影(yǐng)响，再(zài)结合历史(shǐ)上收储的(de)影(yǐng)响，RU的价格有可(kě)能会更(gèng)上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价(jià)格(gé)的(de)反应(yīng)不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着(zhe)物候条件的(de)改变，产(chǎn)区全面开(kāi)割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货(huò)能化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应(yīng)进(jìn)入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开(kāi)割(gē)，母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理海(hǎi)南产区已经全面(miàn)开割(gē)，海外越南天然(rán)橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开割，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件(jiàn)已经由差变好(hǎo)。但(dàn)是由(yóu)于目前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性(xìng)不高，加工厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加工积极性也(yě)不高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸(yì)表示(shì)，后续橡胶供应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐增加(jiā)。目(mù)前(qián)云南产区(qū)大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到(dào)缓解。海南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低(dī)位，本周以及下周预计雨水较多(duō)。越(yuè)南(nán)、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大面(miàn)积开(kāi)割，原料数量逐(zhú)步(bù)增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据(jù)来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽(suī)然(rán)处于历史(shǐ)均值以下的(de)概率较高，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然(rán)能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他预计后市(shì)“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存(cún)为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游(yóu)外(wài)贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍(réng)存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力加大，为控制成品库(kù)存(cún)压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前(qián)天(tiān)然橡胶基(jī)本面处于供需两(liǎng)弱的格局中(zhōng)，尤其是下游(yóu)需求分(fēn)歧(qí)较大。“主要(yào)是不同(tóng)的市场主(zhǔ)体预期不同，但(dàn)是整体(tǐ)来(lái)说此前市场对今年(nián)的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比(bǐ)数据(jù)还是不错的，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较(jiào)多，市场(chǎng)总体上偏悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天(tiān)然(rán)橡胶现货库(kù)存持续攀升，有(yǒu)些(xiē)人(rén)认为是国内需求不行，但(dàn)是其实是(shì)进口过(guò)多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还(hái)是(shì)宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国(guó)经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面(miàn)美联储加息(xī)进(jìn)程，以及美(měi)国银行危机和美债上限问题等(děng)。看向(xiàng)下(xià)半年，他认为天然橡胶基(jī)本(běn)面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和(hé)轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预(yù)计比(bǐ)上半年好，比如美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此(cǐ)对天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有(yǒu)明(míng)确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后(hòu)市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶(jiāo)的数量并不(bù)会少，包括今年(nián)交(jiāo)割品的数量。我(wǒ)们中期观(guān)点仍然(rán)偏空，后市预计存(cún)在(zài)下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气(qì)影响的情(qíng)况下(xià)，后续主导胶价的因素主要在需求端。从(cóng)下半(bàn)年来看，外需受海(hǎi)外(wài)经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计难有(yǒu)起色(sè)。外(wài)需(xū)走(zǒu)弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现(xiàn)货端构(gòu)成压力。内需(xū)方(fāng)面，春节前市场基于(yú)内(nèi)需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但(dàn)节后市场从交易预(yù)期开始(shǐ)转向(xiàng)交(jiāo)易现实，由于国内需(xū)求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的(de)绝对低位才能刺(cì)激有效的去库(kù)和资金再次做(zuò)多的意愿(yuàn)。后续(xù)还需继续关注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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