财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工(gōng)作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对(duì)财联(lián)社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年(nián)第(dì)一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标(biāo)也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势(shì)进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下游(yóu)车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电(di蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句àn)池厂商集(jí)体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已陆续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度(dù)超(chāo)过(guò)往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权(quán)。电(diàn)池回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池(chí)，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价(jià)格(gé)以(yǐ)及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得(dé)更加平(píng)衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事(shì)。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句上(shàng)会(huì)受(sh蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句òu)益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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