金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮(lún)回的(de)白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的(de)兴奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖需求量(liàng)约(yu100块钱值多少美元，100美元是几百元钱ē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要(yào)生产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之100块钱值多少美元，100美元是几百元钱(zhī)一(yī)，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机(jī)，加上政(zhèng)府实(shí)施的(de)出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁(níng)糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前100块钱值多少美元，100美元是几百元钱，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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