“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数(shù)据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来(lái)最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布后，美国国(guó)债(zhài)价(jià)格(gé)盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期(qī)美债收益(yì)率日内(nèi)升幅扩大(dà)到10个基点以上(shàng)；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合(hé)约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未来两(liǎng)次(cì)会议期间将加(jiā)息25个基点，6月(yuè)加息的(de)几率(lǜ)不到50％。

　　三大美(měi)国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道(dào)琼斯工业平均指(zhǐ)数(shù)涨超(chāo)740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日(rì)鲍威尔讲话(huà)暗示12月放(fàng)缓加息当天以来最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以(yǐ)来收盘新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元和(hé)美(měi)债收益(yì)率反弹的(de)打击(jī)下持续下(xià)行，创两(liǎng)周多来最差单(dān)日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研(yán)究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增就业人数(shù)而言(yán)，美国劳(láo)动力市(shì)场存(cún)在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于市场预期(qī)的19万(wàn)人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业(yè)主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业(yè)人数减少，私(sī)人服务行业整(zhěng)体表现好于(yú)4月，生产部门就业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产(chǎn)市场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月(yuè)就业人(rén)数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业报告也(yě)显示出就业市场边际(jì)降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业(yè)裁员人数的增加，失业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平(píng)基本是(shì)60年代以来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计(jì)还不会引发(fā)市场和官(guān)方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着(zhe)需求降温(wēn)，已经有(yǒu)所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速环比(bǐ)回落(luò)至(zhì)0.3％符合市场预期(qī)，同(tóng)比降至4.3％，低于市(shì)场预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解(jiě)后，核(hé)心通胀压力减弱(ruò)，美联储(chǔ)进一步(bù)加息的必(bì)要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事(shì)件，还(hái)需(xū)要关注后续(xù)公布(bù)的5月美国通(tōng)胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以支撑在(zài)通胀压力较大(dà)时继续(xù)加息(xī)。美(měi)联储利率会议落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国政府(fǔ)债务上限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士(shì)声(shēng)称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能(néng)会(huì)宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产，以提(tí)振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之(zhī)一是(shì)额外(wài)减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不(bù)太可能(néng)在会议上决定进一步(bù)削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚(xū)实(shí)实的消(xiāo)息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该集(jí)团(tuán)的市场份额，这也(yě)让分析(xī)师(shī)们左右为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前(qián)景的恶(è)化，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产，不过这些行(xíng)动都(dōu)未(wèi)能(néng)止住油价的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要进一步(bù)减产，他告诫(jiè)投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦克则(zé)与沙(shā)特能源大臣(chén)唱了反(fǎn)调(diào)，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末(mò)不可(kě)能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价可能(néng)会在年底(dǐ)前(qián)自(zì)行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司(sī)OANDA的(de)高级(jí)市场分析(xī)师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前(qián)做空(kōng)原油，交易员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩(pèi)克+会议(yì)期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决(jué)定，以使市(shì)场更(gèng)加平衡。他似乎支持(chí)进(jìn)一(yī)步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产(chǎn)的(de)可(kě)能性为40％。他们写(xiě)道：“各(gè)国石油部长们决心避(bì)免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个(gè)月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布会上表示，在(zài)俄(é)乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连(lián)斯基说，不(bù)是因为(wèi)不(bù)想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非(fēi)常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多(duō)安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获(huò)得安全(quán)保证，有资格成为(wèi)北约(yuē)成员。

　　据(jù)参(cān)考消(xiāo)息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基向(xiàng)北(běi)约各国(guó)领导(dǎo)人明确表示(shì)，除(chú)非向(xiàng)基辅提供加(jiā)入(rù)北约的路(lù)线图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已经(jīng)做好了(le)加入北约的准备(bèi)，基辅(fǔ)正在(zài)等(děng)待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克(kè)兰(lán)近(jìn)期加入北约一事，法国(guó)、德(dé)国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加(jiā)北约外长会(huì)期间表示，德国(guó)不认为北约应(yīng)该在近期内接纳(nà)乌(wū)克(kè)兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国(guó)在内的(de)其他一(yī)些北约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员国，而(ér)只是(shì)希望为乌(wū)克(kè)兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市(shì)场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看(kàn)，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限，避免了可(kě)能出现的美国有史以来首(shǒu)次违约，使(shǐ)得市场避(bì)险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加(jiā)息的预期推动(dòng)下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内(nèi)方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据改善(shàn)了市场(chǎng)情绪，同(tóng)时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天胶价(jià)格重返万(wàn)二(èr)关口

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情(qíng)绪回(huí)暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货(huò)主力(lì)合(hé)约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有云南(nán)旱灾(zāi)消息(xī)发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天(tiān)然(rán)橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看，生意(yì)社指出(chū)，5月(yuè)天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下(xià)半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情(qíng)分析系统监测显示(shì)，5月沪(hù)胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有(yǒu)小(xiǎo)幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供多需少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称国(guó)储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上(shàng)涨，影响持(chí)续多(duō)日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪(hù)胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终(zhōng)未得到(dào)证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出(chū)，夷洲今是何地，夷洲是哪里国储收储的政治、战略意(yì)义大于经济(jì)意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关(guān)系国(guó)计(jì)民生、国防安(ān)全的(de)重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全(quán)球(qiú)来说，天然橡胶是(shì)严重过剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国(guó)的(de)天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依(yī)赖进(jìn)口(kǒu)。从中国(guó)本身的天然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的(de)国(guó)际政治格局中(zhōng)，对天(tiān)然橡胶的(de)储备其实是有很高的(de)必要(yào)性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不(bù)过才(cái)占0.7％，即(jí)便对中国全年(nián)的消费(fèi)量来说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的(de)供(gōng)求(qiú)几无影响。但是如(rú)果收储的对象是(shì)交割品的话，性质就不同了(le)。因为(wèi)目(mù)前全年(nián)国产全乳的最(zuì)大产量(liàng)不(bù)过30万(wàn)吨（去(qù)年(nián)仅17万吨(dūn)，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么(me)收储的量其(qí)实占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看来(lái)，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供(gōng夷洲今是何地，夷洲是哪里)求(qiú)判断影响(xiǎng)，再结合历史上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的价格(gé)有可(kě)能会更上一层楼。但是(shì)，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非(fēi)常(cháng)缓慢，价(jià)格的(de)反应不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基(jī)本(běn)面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件的(de)改变，产(chǎn)区(qū)全(quán)面开(kāi)割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然(rán)而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并未有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱(qū)动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师(shī)胡华钎告诉记者(zhě)，目前(qián)全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中(zhōng)国云南(nán)天然橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割(gē)，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要(yào)产(chǎn)胶国产区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季(jì)，物(wù)候条件已经(jīng)由(yóu)差(chà)变好。但是(shì)由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工(gōng)积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸(yì)表(biǎo)示，后续橡胶供应端(duān)将(jiāng)逐步恢(huī)复正常，产量逐渐(jiàn)增加(jiā)。目(mù)前云南产区大面积开割，预(yù)计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相(xiāng)对(duì)正常。泰国东北(běi)部(bù)产区逐(zhú)步上量(liàng)，南(nán)部(bù)产出仍在低(dī)位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计(jì)雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数(shù)量(liàng)逐步增加。同(tóng)时根据(jù)历史降雨数据来(lái)看，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽然(rán)处(chù)于历史均值以下的概率较高，但由于(yú)季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因(yīn)此，他预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能(néng)化高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸(mào)订(dìng)单量较为充足(zú)，对开工(gōng)率形(xíng)成(chéng)一定(dìng)支撑(chēng)，加上轮(lún)胎用原料(liào)价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以消耗前期(qī)库存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之内(nèi)销订(dìng)单(dān)缺货现象(xiàng)仍存(cún)，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企(qǐ)业(yè)因内(nèi)销(xiāo)出货压力加大(dà)，为控制成品库存压力，存适度降负(fù)现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱(ruò)的格局(jú)中，尤其是(shì)下(xià)游需(xū)求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场(chǎng)对今(jīn)年(nián)的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实(shí)际需求并不差。但是从(cóng)汽车行业(yè)来(lái)看(kàn)，由于汽车(chē)刺激(jī)政(zhèng)策退出，今(jīn)年国(guó)内汽车市场相对(duì)疲软，价(jià)格战(zhàn)等(děng)负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货库存(cún)持续攀升，有些人认为(wèi)是国内(nèi)需求不行，但是(shì)其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前(qián)主要还(hái)是(shì)宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面美联储加息进程(chéng)，以及美(měi)国(guó)银行危机(jī)和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基本(běn)面仍(réng)然缺乏指引，只有(yǒu)天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏观(guān)面预计(jì)比上半年好(hǎo)，比如美联储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主(zhǔ)导后市胶价走势的(de)主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速(sù)度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们(men)中期观点仍然(rán)偏(piān)空，后市(shì)预计(jì)存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天气(qì)影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素主要在需求(qiú)端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰退和(hé)汽车半导体短缺影响，预(yù)计难有起(qǐ)色。外需走弱也(yě)导致海外货源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节前(qián)市场基(jī)于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市场从交易(yì)预期(qī)开始转向交(jiāo)易现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内需求(qiú)复苏不(bù)及预期(qī)，胶价因(yīn)此持续(xù)承(chéng)压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏(fá)向上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资(zī)金(jīn)再次做(zuò)多(duō)的意愿。后续还(hái)需继续关(guān)注天气端(duān)是否有扰动因(yīn)素(sù)，一旦(dàn)天气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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