财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数(shù)据也证明了这(zhè)一(yī)点，公募(mù)基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股(10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报(bào)表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年(nián)的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联社(shè)记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进(jìn)去，不确(què)定(dìng)性来的(de)时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行(xín10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码g)业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标的，就(jiù)没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出(chū)，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速(sù)繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不适(shì)10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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