财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大(dà)幅降价(jià)导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康(kāng)水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实(shí)际(jì)上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士直言(yán)，相关库存(cún)基(jī)本出(chū)清，后续(xù)将根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第(dì)一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了(le说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思)市场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行(xíng)业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不(bù)完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思价格(gé)反弹(dàn)为信号，一(yī)系(xì)列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进(jìn)入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的(de)运作模(mó)式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供(gōng)需变化(huà)也(yě)将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中国最大(dà)的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利(lì)，上(shàng)游承压的(de)简单故(gù)事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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