钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技是真(zhēn)跨(kuà)界还是奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的股价似乎(hū)已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车(chē)式的(de)涨跌(diē)折射的(de)是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过(guò)10多月(yuè)，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛(sài)道(dào)上，夸下(xià)海口的产(chǎn)能(néng)又该如何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预期(qī)天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池(chí)同时期(qī)萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术完(wán)成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才(cái)作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推出第(dì)一代钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时的公告显示(shì)，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资子公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技(jì)有限公司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会(huì)议(yì)，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口(kǒu)气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间的推(tuī)移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并(bìng)在《投(tóu)资(zī)者关系(xì)活动记录表》中对外发(fā)布(bù)钠(nà)电池业务未来规划、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经营的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复(fù)的公告》补(bǔ)充披露(lù)相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规(guī)划“大(dà)跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此(cǐ)前对交易(yì)所回复函和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规(guī)划(huà)的(de)钠电产能远不止(zhǐ)这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微消息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全(quán)供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类(lèi)设(shè)备和印制(zhì)电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大(dà)类(lèi)消(xiāo)费电子(zi)零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标(biāo)等输入类设备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以(yǐ)来公司经营规模不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公司(sī)货(huò)币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于(yú)钠(nà)离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就是准备靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)，同(tóng)样(yàng)仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及(jí)子公司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农业银行(xíng)等组成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠电(diàn)池项(xiàng)目。根据最新的调研记(jì)录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过(guò)，参团银行处(chù)于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票(piào)预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制造(zào)二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目计划(h循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思uà)到2024年末全部(bù)竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现(xiàn)年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民(mín)在近日(rì)的(de)演讲中所言照(zhào)进(jìn)现实，几(jǐ)年后公司营收将(jiāng)在(zài)当(dāng)前基础上翻(fān)十(shí)几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核(hé)心还在其(qí)大干快上后(hòu)产能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业(yè)化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁(níng)德时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁(xié)，赛道(dào)已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的(de)钠(nà)电池与巨头们(men)不(bù)相(xiāng)上(shàng)下，但宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动车(chē)和(hé)低速电动车领域实(shí)现装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项(xiàng)目合(hé)作或(huò)战(zhàn)略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时(shí)，公(gōng)司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后(hòu)客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多(duō)家知(zhī)名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合(hé)作意(yì)向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体的(de)客户(hù)名称和订单金(jīn)额(é)，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业(yè)部钠(nà)电池分(fēn)析师(shī)汪奇告(gào)诉(sù)钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池(chí)落地产能大幅(fú)增加(jiā)已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业(yè)产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车的(de)钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比(bǐ)例的(de)替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池(chí)只(zhǐ)会小批(pī)量应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了(le)2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大(dà)部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池是(shì)在此前锂价飙涨的(de)背景下作(zuò)为“替代(dài)”而被推到台前(qián)的(de)，去(qù)年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会(huì)让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离(lí)子技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为(wèi)它是(shì)锂离子(zi)电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本(běn)接(jiē)近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密度的也(yě)接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和(hé)钠电池成(chéng)本基(jī)本相当；而(ér)由于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于(yú)钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当(dāng)然循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思，市场普遍(biàn)认为钠(nà)电池还(hái)有降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后，规(guī)模(mó)量产后钠离子(zi)电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于(yú)15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本(běn)优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成(chéng)本临(lín)界点(diǎn)仍有进一(yī)步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的(de)成(chéng)本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时(shí)，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商(shāng)业(yè)化进(jìn)程(chéng)。但(dàn)随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司(sī)钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定力 过(guò)往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化(huà)之外，市(shì)场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进军钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩产项目的实施地(dì)点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的(de)实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区(qū)高阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目(mù)则(zé)再生变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入(rù)轻薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生产项目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思增募资(zī)6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将该(gāi)项目中的SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩余(yú)募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以及(jí)建成项目实际(jì)效益与预计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股(gǔ)书，薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可(kě)实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目建设(shè)期也(yě)仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间(jiān)过去了(le)，截(jié)至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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