总市值(zhí)超6万亿的科创板市(shì)场，增(zēng)添(tiān)风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消息(xī)，为健全多层次资本市场产品体系，丰富(fù)资(zī)本(běn)市场风险管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作。同(tóng)一天(tiān)，上交(jiāo)所也发布消息，将(jiāng)在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　多位业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市工作的启(qǐ)动(dòng)，将(jiāng)为(wèi)科(kē)创板市场(chǎng)的科技创新(xīn)投(tóu)资带来(lái)风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满(mǎn)足投资者多元化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头(tóu)产品的(de)规模、流动性和(hé)交投活跃度产生积极(jí)影响，同(tóng)时为科创板市场投资带(dài)来(lái)中(zhōng)长(zhǎng)期资金，增强市场(chǎng)的关注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增(zēng)风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市场产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)是(shì)我国首只(zhǐ)基于科创50指数(shù)的场内期权品种，科技创新特色鲜(xiān)明，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权(quán)品种形成(chéng)良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关(guān)于(yú)推(tuī)进上海国际金融中心建设、支持(chí)浦东新区高水平(píng)改革开放决策部署的重要(yào)安排。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，上市科创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资(zī)金配置科创板，激发(fā)科创板创新(xīn)活力，满(mǎn)足(zú)多元化(huà)的交(jiāo)易和风险管理(lǐ)需求，有助于继续发(fā)挥好科创(chuàng)板改革先行先试(shì)的(de)示范(fàn)引领作用(yòng)，不断提升服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易(yì)所官(guān)网也发布消息，上交(jiāo)所(suǒ)将在中国证(zhèng)监会指导下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交所贯彻落实党的(de)二十大(dà)精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》提(tí)出的(de)“完善金融支持创新体系(xì)”、支(zhī)持浦东新(xīn)区(qū)高水平改革开放、支持创新驱(qū)动发展战略的重(zhòng)要举(jǔ)措，对促进科创板企业(yè)进一步(bù)发挥科创能效、支(zhī)持科创板建设具有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年(nián)设立以(yǐ)来，科创(chuàng)板(bǎn)建设稳步推进，市场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集聚示(shì)范效应日益(yì)显(xiǎn)现。截(jié)至2023年4月底，科创(chuàng)板已(yǐ)有(yǒu)上市公司519家，总市值(zhí)达(dá)6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属性持(chí)续强化。

　　上交所表示，目前科(kē)创板尚缺少相应(yīng)的风险管理工具，上交(jiāo)所(suǒ)根据市场需求(qiú)积极(jí)推动科创50ETF期权新产品研发，将其作(zuò)为完善科创(chuàng)板配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和(hé)流动性(xìng)、推进(jìn)科(kē)创板做市商制度功能发(fā)挥、持续发(fā)挥科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先试(shì)示范引领作(zuò)用(yòng)的(de)重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理需要，有(yǒu)助(zhù)于科(kē)创板(bǎn)更(gèng)好发(fā)挥资本市场改革试验田(tián)作用，对于促进科创(chuàng)板和(hé)股票期权(quán)市场(chǎng)长(zhǎng)期持(chí)续(xù)健康(kāng)发展(zhǎn)意义重大。”上交(jiāo)所相关负责人(rén)称。

　　同(tóng)时(shí)，监管机构还积极关注ETF期权市场的(de)稳健(jiàn)运行和风险(xiǎn)防控工作(zuò)，多举措(cuò)确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监(jiān)会(huì)一直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健(jiàn)运行和(hé)风险(xiǎn)防控工作，持续(xù)完善制度规则体系，加(jiā)强(qiáng)运行管理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市(shì)后，证监会将进一步完善风险防(fáng)控机(jī)制，并根据市(shì)场(chǎng)运行情(qíng)况改进优化，确保科创50ETF期(qī)权稳健(ji咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉àn)运行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权(quán)市场风险(xiǎn)防控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实施了投资者适当(dāng)性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓限额制度等一(yī)系列风控(kòng)安(ān)排，保障了期(qī)权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控(kòng)措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅参(cān)数适(shì)应性(xìng)调整为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前(qián)行之有效(xiào)的风险防(fáng)控(kòng)和市场监管措(cuò)施的基础上(shàng)，进(jìn)一步做(zuò)好(hǎo)风险研判(pàn)，全面加强市场监管，确保新产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　“下(xià)一步，将在中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会的指导下，会同市场各方扎实做好各项业(yè)务和技(jì)术准备(bèi)工(gōng)作，保障科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相关(guān)负(fù)责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基(jī)础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生(shēng)工具(jù)，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善市场多(duō)空(kōng)平衡机制等(děng)方面发挥了重(zhòng)要(yào)作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期权(quán)试(shì)点以来(lái)，证监会组(zǔ)织沪(hù)深交(jiāo)易所先(xiān)后上市了7只咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序(xù)，有效发挥了(le)引入增量资金、稳定现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)的(de)作用(yòng)，为进(jìn)一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者(zhě)统(tǒng)计，作为(wèi)股票市场(chǎng)的基(jī)础性(xìng)风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就(jiù)上市(shì)交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年(nián)12月23日(rì)，上交所、深交所(suǒ)上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同期(qī)深(shēn)交所上市创业板(bǎn)ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深证(zhèng)100ETF期权在(zài)深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市(shì)，国内(nèi)ETF期(qī)权(quán)产品(pǐn)将增至8只，投资者的风险管理工具将更加丰富和多元化。

　　一位公(gōng)募投资人(rén)士对此表示，目前我国已(yǐ)经推出了(le)不同(tóng)类(lèi)型的期权(quán)品(pǐn)种，不同品种对应市(shì)场(chǎng)不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板市场的宽(kuān)基(jī)指数形(xíng)成覆(fù)盖(gài)，科技创新风格(gé)投资有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工具，这(zhè)将(jiāng)有利(lì)于投资者做好风险(xiǎn)管理，满足(zú)不(bù)同(tóng)投资者的投资(zī)交易需(xū)求。

　　同时，按照(zhào)记者观(guān)察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品，目前包(bāo)括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产(chǎn)品，都(dōu)是期权(quán)合约标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管理(lǐ)规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内(nèi)股票(piào)ETF市场管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模(mó)第二名(míng)。另外，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗(qí)下科创50ETF规模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型(xíng)指数跟踪(zōng)产品中，规(guī)模也(yě)位(wèi)居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的合约标(biāo)的(de)，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标的的(de)可能性较大(dà)，管(guǎn)理规模和(hé)产(chǎn)品流动性都具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士(shì)分(fēn)析，相关合约标的纳入(rù)ETF期(qī)权，将对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极影(yǐng)响。

　　华南一(yī)位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)表示，相关(guān)的ETF期权上市(shì)后，投资(zī)者可(kě)以借助相应的风险管理(lǐ)工具(jù)进行方向(xiàng)性投资、波动率投(tóu)资(zī)等，在投资层面的配套策略也会丰富起(qǐ)来(lái)。充分(fēn)发挥上述作(zuò)用，可(kě)以提升ETF期权产品交易需(xū)求(qiú)，流(liú)动(dòng)性进一步提(tí)高，进而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管理工(gōng)具，有(yǒu)利于(yú)吸引中(zhōng)长资资金，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品(pǐn)关注(zhù)度(dù)，这也会让(ràng)相应(yīng)的龙头ETF产品(pǐn)的规(guī)模和流动(dòng)性进一步巩固(gù)，市场吸引力也会不(bù)断(duàn)增(zēng)强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基金经理称(chēng)。

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