银行(xíng)业危(wēi)机再现？

　　昨夜(yè)美股开盘不久(jiǔ)，第一(yī)共和(hé)银(yín)行盘中(zhōng)跌幅一度扩大至超过40％，经历至少五次停牌，股价(jià)再刷新(xīn)历史新低，市值一度跌(diē)破10亿美元。

　　据英国《金(jīn)融(róng)时报》报道(dào)，知情人士说，几个(gè)星期以来，第一共和银行已在为(wèi)其部分业务寻找(zhǎo)买家(jiā)，但(dàn)潜(qián)在的收购方(fāng)担心承担过多风险。目前(qián)可能的解决方(fāng)案是，向近期(qī)曾(céng)为第一共和银行注资(zī)300亿美元(yuán)的(de)大型银行寻求(qiú)帮助，或者由美(měi)国联邦(bāng)存款保险公司接管该银行，并为(wèi)所有存款提(tí)供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息(xī)人士(shì)报道，白宫或美国财政部(bù)无意干预该银行(xíng)的状况。

　　CNBC财经(jīng)记者和市场(chǎng)新闻分析师David Faber说，他目前不(bù)知(zhī)道这家银行能否在未来的日子继续经营下去，也不知道联邦存(cún)款保险公司(sī)是(shì)否会(huì)对此家银行发表(biǎo)“破产声明”。但他(tā)说：“解(jiě)决方(fāng)案（可能是联邦存(cún)款保(bǎo)险公司的(de)接管）目前正变得越来越有可能，因为(wèi)第(dì)一(yī)共和银行找到买家的机会‘几乎为零’。”

　　商品(pǐn)方(fāng)面，今(jīn)天凌晨，美、布(bù)两油日内(nèi)跌幅快速扩大至3％。

　　有(yǒu)市场(chǎng)评论称，尽管此(cǐ)前API报告显示美国上周原(yuán)油库(kù)存降幅大于预期(qī)，由于市(shì)场消化了(le)疲弱的美国经济数据，对美国经济(jì)衰退(tuì)的担忧增加，油(yóu)价周(zhōu)三(sān)延续前一交易(yì)日的跌势，目前(qián)已经抹去了自欧佩克+4月(yuè)初(chū)宣布(bù)进一步减产(chǎn)以来的全部涨幅。

　　截至(zhì)今(jīn)晨(chén)收(shōu)盘(pán)，第一共和银行收跌近30％再创历史新低，最新报道称，美国(guó)联邦存款保(bǎo)险公司FDIC威胁下调该行评级(jí)，将限(xiàn)制第(dì)一共和银行从美联储取得(dé)融资(zī)的(de)渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收(shōu)跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月(yuè)原(yuán)油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去了(le)自(zì)OPEC+本月初因需求(qiú)低迷(mí)而(ér)减产带来的价格涨幅。

　　美联储(chǔ)5月加息(xī)路径“扑朔迷(mí)离(lí)”

　　宏(hóng)观层面风险不断(duàn)，让美联储5月的加息路径变得(dé)“扑朔迷离”。一边是仍然高企(qǐ)的通胀，一边是银行系(xì)统危机以(yǐ)及(jí)由此扩大的经济衰退阴霾，美联储会如何选择，无(wú)疑是市(shì)场(chǎng)最引人(rén)瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在广州金控期货研(yán)究所副总经理程小勇看来，对(duì)于美联储货币政(zhèng)策，大(dà)概率还是(shì)维持加(jiā)息(xī)的大方向，只不过加息力度会维持25个(gè)基(jī)点，不会像去年那样(yàng)以50个基点(diǎn)的(de)大力度加(jiā)息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强的(de)粘(zhān)性，当前核心通胀增速依(yī)旧处于历史(shǐ)高位，3月高达5.6％，较此轮(lún)高点仅仅(jǐn)回(huí)落了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住(zhù)房租金价格(gé)指数增速高达8.3％。其次，尽管高利率和(hé)美国(guó)银行(xíng)业危机引(yǐn)发(fā)了经济减速，但是据我们测(cè)算当前(qián)认真地还是认真的写作业，认真的与认真地美国私人部门资产负(fù)债表受(shòu)冲击的影响大约将在三、四季度出现，短期经济减速不(bù)至于引发美联储货币(bì)政策转(zhuǎn)向(xiàng)。从历史上美(měi)联储加息(xī)的经(jīng)验来看，高通(tōng)胀下的美(měi)联储加(jiā)息并不会因经济减速而转向(xiàng)。此外，美国地区银行(xíng)担(dān)忧引发银行股大跌，但由(yóu)于当前美国商业银(yín)行危机主(zhǔ)要是(shì)资(zī)产负责错配，并非(fēi)如(rú)2007年次贷(dài)危(wēi)机时(shí)那样的产品层层嵌套(tào)和加杠杆导(dǎo)致危机爆发时(shí)过渡去杠杆，金(jīn)融(róng)市场(chǎng)系统(tǒng)性风(fēng)险暂(zàn)难(nán)发生。”程小(xiǎo)勇表示(shì)。

　　混(hùn)沌天成期货研究院(yuàn)首席宏观分析(xī)师赵旭初同样认为(wèi)，由美国(guó)银行(xíng)业“爆雷”引发系统(tǒng)性风(fēng)险的可能(néng)性是较(jiào)小的，基于此，美联储也不会轻(qīng)易(yì)改变“显著控制通胀”的目标(biāo)。“从硅谷银行的事件来看，政策部门应对危机(jī)的速度和积极性非常高，在这种形(xíng)式下，去押注系统性(xìng)风险(xiǎn)发生(shēng)概率比较低的。对(duì)于通胀率，当前市场主流的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认(rèn)为有一(yī)定降(jiàng)息(xī)概率的(de)7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控(kòng)的风险，如金(jīn)融机构或(huò)者非金融企业大面积(jī)的‘爆雷’，否则在(zài)这个通胀水平预测下，美联储是(shì)不会在7月份就(jiù)去(qù)做降息操作的。”他说(shuō)。

　　据外媒报道，对于美国(guó)通胀将(jiāng)从几(jǐ)十(shí)年(nián)来(lái)的最高水(shuǐ)平进一步回落多少这一争论(lùn)，全(quán)球知名机(jī)构(gòu)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们也开始产生分歧。其中，一方(fāng)是(shì)安联环球投(tóu)资和西部信托(tuō)等(děng)公司认为，美联(lián)储(chǔ)和其他央行(xíng)将在加息方面(miàn)取(qǔ)得(dé)胜利，即(jí)使这意味着继续(xù)加息、控(kòng)制通胀(zhàng)到2％的目(mù)标可能会(huì)让(ràng)经(jīng)济陷入衰退(tuì)。而另一(yī)方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强的通胀，美联储和(hé)其他央行(xíng)的政策(cè)制(zhì)定者是否真的愿意冒(mào)让数百万人失业的风险，换句话说，央行们(men)最终(zhōng)可(kě)能不(bù)得(dé)不做出(chū)妥协，容忍高(gāo)于(yú)目标的通胀。

　　相关数(shù)据(jù)显示，4月美国消费(fèi)者信(xìn)心指数降(jiàng)至了101.3，为去(qù)年7月以来最低水平(píng)。对此，程小勇表示，从美(měi)国居民消费来(lái)看，高利率和银行业信贷收紧导致消费者信心指数下降，消费支(zhī)出增速放缓是确定性事件，说明未来美国经济继续减速(sù)也是大概(gài)率事件。然(rán)而，由于美国居民(mín)消费支(zhī)出(chū)增(zēng)速(sù)虽然在下(xià)滑，但(dàn)在2月(yuè)还是维持正增长，使得市场(chǎng)避险情绪短期虽有(yǒu)升温，但不至于出发市场系统性泡(pào)沫，通过贵金(jīn)属温和反(fǎn)弹(dàn)也可以验证这一点。不过，随着美国居民(mín)利息支出(chū)占可支配收入的比例越来越高，未来并(bìng)不(bù)排除由(yóu)于经济严(yán)重减速加快(kuài)导致(zhì)大规模恐慌(huāng)再现的(de)情况(kuàng)出(chū)现。

　　“消费者信心的下降和最(zuì)近的美国居民部(bù)门(mén)信(xìn)用卡违约率上(shàng)升是相(xiāng)匹配(pèi)的，在高通胀(zhàng)高利(lì)率(lǜ)经济(jì)下行的环境下，居民部(bù)门的资产(chǎn)负债(zhài)表和收入状况边(biān)际上会(huì)有恶化也是情理之中；但美(měi)认真地还是认真的写作业，认真的与认真地国居(jū)民部门已经经过了十年的去杠杆，本身(shēn)资产负(fù)债处于(yú)一个相对(duì)健康的状况(kuàng)，这也是为何即便消费信(xìn)心在恶化(huà)，即便银行利率在(zài)飙升，美国居民(mín)部门的消(xiāo)费贷款仍然(rán)在(zài)继续扩张(zhāng)，这显示着(zhe)美国(guó)居(jū)民部门(mén)的需求仍然十分有(yǒu)韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭(xù)初看来，当前市场避险情绪(xù)的催化有两方面的(de)背景，一是按照历史经验看，海(hǎi)外(wài)加息结束(shù)到降息之(zhī)间就是一(yī)个容易出风险的时间段；二是能够(gòu)激发(fā)风险偏好的中国(guó)这边的复苏环比高点已(yǐ)经看(kàn)到(dào)，同比(bǐ)高点(diǎn)接近看到，在中国(guó)没有更多刺激(jī)政策的情况(kuàng)下，市场对全球经济的预(yù)期想要(yào)进(jìn)一步边际改善是比较(jiào)困(kùn)难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的(de)主线题材下跌与(yǔ)海(hǎi)外银行业(yè)危机(jī)共振成为了一个激发(fā)避险(xiǎn)情(qíng)绪升级的(de)导火索。”赵(zhào)旭初认为，今年大的宏观周期和前(qián)几年有所不同，国内和海外出现明(míng)显的周期背离，且海外的政(zhèng)策部门应对(duì)危机的速(sù)度(dù)又很(hěn)快，所以不至于(yú)出(chū)现(xiàn)单边的持续(xù)性(xìng)共振，这就导致各类风(fēng)险资(zī)产(chǎn)难以(yǐ)出现大(dà)幅度的流畅(chàng)单边行情，比较(jiào)合适的操作思(sī)路应(yīng)该是“在下跌时不(bù)过(guò)分恐(kǒng)慌、在上涨时也不过(guò)分乐观”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色金属全线下行

　　在宏(hóng)观环境偏(piān)弱的影响下，昨日的有(yǒu)色金属板块全面下行。沪铜主力合(hé)约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主(zhǔ)力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大期货研(yán)究所有色(sè)金属研(yán)究(jiū)总监展大鹏表示，整体来看，有色金属的全(quán)面(miàn)下(xià)行(xíng)有两个利(lì)空背景和一个触发因素，一是临近美联储5月份(fèn)议息会议，加息25个(gè)基点的(de)概率升至高位(wèi)，市场表现出(chū)谨慎情(qíng)绪；二(èr)是面(miàn)临国内五一假期，资金提前流出规避不确定性(xìng)风(fēng)险；三是前一晚欧美银行季报再(zài)爆(bào)利空，引发(fā)市场对银行业(yè)危机蔓延(yán)的担忧，避险情绪骤(zhòu)然升温(wēn)，美(měi)股大幅下挫认真地还是认真的写作业，认真的与认真地，美元指数(shù)快速回升(shēng)，成为(wèi)有色(sè)板块全面(miàn)下(xià)行的(de)直接触发因素(sù)。

　　“可以(yǐ)看出，当前(qián)宏观情(qíng)绪对(duì)市场(chǎng)的扰动较大。市场一直在衰退论和加(jiā)息预(yù)期之间摇摆不(bù)定。一方面对银行业和全(quán)球经(jīng)济前景感到(dào)担忧(yōu)，担心陷(xiàn)入衰退(tuì)，衰退论升温又会使得加息(xī)预期降低。加息预期降低(dī)后(hòu)又不得不面对高企(qǐ)的通胀数(shù)据，美联(lián)储喊(hǎn)话加息不应停止，市(shì)场又(yòu)继续预测衰退，周而(ér)复始。”国海良时期货(huò)有色金属(shǔ)分析师何燕艳表示，此外，国内面临五一假期，之前看多需求修(xiū)复(fù)的情(qíng)绪慢(màn)慢平(píng)复，也(yě)使得价(jià)格下跌。

　　具体(tǐ)品种来看，何(hé)燕艳表示，以铜和铝为代表的大部分品种还(hái)在区间运(yùn)行，除了锌(xīn)的空头势头较为明显，而镍和锡则是辗转反弹状态(tài)。

　　展大鹏表示，二季度是有色金属的传统旺季，4月的开(kāi)局延续了(le)需求(qiú)的强(qiáng)预期(qī)，有色一度出(chū)现触底反弹和(hé)冲高预期，但随(suí)着(zhe)4月旺季(jì)过半(bàn)，市场却(què)出(chū)现(xiàn)不一(yī)样的声音。一是精炼铜及再生铜(tóng)制(zhì)杆、铝(lǚ)材(cái)加工和(hé)镀锌板等行业样本企业开工率却出现接连下降(jiàng)，社会(huì)库存虽然(rán)持(chí)续(xù)去化，但(dàn)速度较(jiào)3月份明显放缓；二是部分下游加工企业订单难以为继，且产成品库存较(jiào)往年出现小幅累积(jī)，这也(yě)就意味(wèi)着之前的“强(qiáng)预(yù)期”出(chū)现“弱兑现”的情况，或者说3月份的高开(kāi)工透支了部分旺季(jì)的需求。

　　“对铜(tóng)价来(lái)说，海外‘衰退+加(jiā)息(xī)’的宏观环境并不支(zhī)持价(jià)格高走，同时国内劳动节假(jiǎ)期即(jí)将到来，资金从有(yǒu)色市场(chǎng)流出(chū)规避不确定(dìng)性风险，价格出(chū)现回(huí)调(diào)并不意外，昨日有色价格快(kuài)速回落也是近段(duàn)时间对利空因(yīn)素的集中体(tǐ)现，节前(qián)宜(yí)谨慎。”展(zhǎn)大鹏表(biǎo)示，不过，5月(yuè)中上旬延续旺(wàng)季(jì)下，需求不会大幅走弱(ruò)，因(yīn)此若价格在节前持续表现(xiàn)偏弱，下游企业可适当补库过(guò)节。

　　何(hé)燕艳介绍说(shuō)，从具体的行业数据来看，下游(yóu)需求无疑是在慢慢复苏的(de)。如房屋竣工面积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是反(fǎn)应在(zài)下游开(kāi)工率上(shàng)最近(jìn)几周出现了(le)高位停滞，没有进一步的(de)增长，可能和(hé)旺季慢慢过去也(yě)有关系。此(cǐ)外，4月的总体预测值普遍也没有高(gāo)于3月，虽然(rán)下降数值(zhí)也不大，但也没能有(yǒu)力提振(zhèn)需求。不(bù)过，何燕艳表(biǎo)示，价(jià)格(gé)一旦大跌到目前的状(zhuàng)态，现货上面买盘又会出(chū)现，错综(zōng)复杂之下走势也表现(xiàn)的偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏(hóng)观面上的(de)市(shì)场预期过于一致，主流(liú)观点认为(wèi)加(jiā)息已近尾声，最坏(huài)的时候已(yǐ)经过(guò)去，但(dàn)今年(nián)可能不(bù)会降(jiàng)息。我(wǒ)们要警惕(tì)这种(zhǒng)市场过(guò)于一致(zhì)的情况。因为(wèi)美通胀高(gāo)位持续，美联储(chǔ)的结果导向(xiàng)很可(kě)能使(shǐ)得加息时(shí)间或者幅度超预期，这(zhè)样市(shì)场就会(huì)有超(chāo)预期(qī)的下(xià)跌(diē)。最主要的(de)是(shì)，有色(sè)板(bǎn)块多数品种供应增加(jiā)总体比(bǐ)较(jiào)确(què)定的，需求跟(gēn)不上(shàng)供应的增速，整(zhěng)个周期是(shì)向(xiàng)下而不是向上。因(yīn)此，我对整个板(bǎn)块还是持中线偏(piān)空(kōng)思路，投(tóu)资者可(kě)以用振荡(dàng)的策略去操作。”何(hé)燕艳说(shuō)。

　　宏观经济是对(duì)未来(lái)的预期，更多的是反映市(shì)场对未来一个季度、半(bàn)年度甚至更长时间的需(xū)求(qiú)预期，展大鹏认为，其对有(yǒu)色(sè)板块的短期或短线影响并不显(xiǎn)著，短期可关注供求现状与价格趋势的关系以及可能突(tū)发的风险事(shì)件上。“对有色(sè)而言，投资者(zhě)更多担心的是在多空分歧(qí)的位置(zhì)和时(shí)间节点突发未(wèi)知的风(fēng)险事件，从而放大了价(jià)格短线的波动性，带来持仓管理的(de)压力。”他说。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 认真地还是认真的写作业，认真的与认真地