金融界4月26日消息 国内期货(huò)市场早盘收(shōu)盘，商品(pǐn)期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油、短纤、低(dī)硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱(qū)动(dòng) 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但(dàn)是驱动有限(xiàn)的阶段(duàn)。前(qián)期我们做空纯碱的原因在(zài)于4月偏(piān)宽(kuān)松的预期(qī)下，存(cún)在累库和(hé)订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货(huò)也基本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可能的向上驱动来(lái)看(kàn)，检修、可流通现货(huò)、投产延迟这三点可能会构(gòu)成反(fǎn)弹的驱动。而目前来看，投产(chǎn)的(de)变数预计(jì)不(bù)大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依(yī)旧是等(děng)待检修的兑现(xiàn)造(zào)成(chéng)现货的趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是驱(qū)动依旧(jiù)是(shì)等(děng)待检修(xiū)兑现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日(rì)均(jūn)水平持平(píng)去年(nián)8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季(jì)的(de)水平，而(ér)这一(yī)点(diǎn)和下游反馈和实际地产(chǎn)的表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时，我们(men)观察(chá)到下游原(yuán)片库存(cún)基本(běn)补(bǔ)至(zhì)2022年年初水(shuǐ)平(píng)；进入五月，我们还是(shì)得考虑梅(méi)雨(yǔ)季的(de)因(yīn)素，往年下游(yóu)存在压缩原片库(kù)存的可能性。但是(shì)从近期的(de)现货反馈(kuì)来(lái)看，各(gè)家玻璃厂(chǎng)继续(xù)上调现货(huò)价格，产销维持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实难以出现回撤，总体还是正套(tào)思路。

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