AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司(sī)尝试(shì)以AI试水投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规(guī)和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一(yī)领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提(tí)出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手(shǒu)段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个(gè)和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多)年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在(zài)信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极(jí)的(de)一(yī)派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的(de)基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了(le)强大的通用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投(tóu)资(zī)理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季(jì)度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局(jú)了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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