5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策(cè)略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗券商(shāng)们(men)对五(wǔ)月的大(dà)盘(pán)的看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投资(zī)的(de)一(yī)个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的(de)“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维(wéi)持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势(shì)，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确(què)立，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地(dì)产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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