分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监(jiān)管(gu冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷ǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对(duì)重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的(de)投资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金资产规模较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对(duì)资本市(shì)场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当在(zài)10个(gè)工(gōng)作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认(rèn)定(dìng)的(de)符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集(jí)中、对(duì)金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得(dé)盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基(jī)金管理人(rén)的高级(jí)管理(lǐ)人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价(jià)、薪酬(chóu)激(jī)励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与(冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作(zuò)指标方(fāng)面，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足(zú)多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同一(yī)商(shāng)业银(yín)行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资(zī)于流(liú)动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的(de)限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币(bì)市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等(děng)对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能(néng)会(huì)导致一些货币基(jī)金规(guī)模(mó)较小的产品(pǐn)退出(chū)市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部(bù)分规模较(jiào)大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币(bì)基金名(míng)录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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