中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhè那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲ng)券(quàn)均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩(jì)表(biǎo)现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国(guó)时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明显，当期(qī)实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户(hù)及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高(gā那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲o)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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