北京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中(zhōng)国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定(dìng)因素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓(cāng)银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的(de)持仓(cāng)仍有乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的(de)是(shì)主营集(jí)成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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