30年(nián)“不(bù)败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突然之(zhī)间出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特转债今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从(cóng)未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续(xù)不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的(de)传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行(xíng)业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退(tuì)市(标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压shì)历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告(gào)知要(yào)退(tuì)市，打破(pò)了30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第(dì)2只打(dǎ)破历(lì)史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债(zhài)还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨(zuó)日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一(yī)年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度(dù)没有转债价(jià)格低于(yú)100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然(rán)后持(chí)续(xù)下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红(hóng)后，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行(xíng)，数据(jù)走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超预期(qī)，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后(hòu)明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创历史新(xīn)低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍(réng)在修复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利全(quán)年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反(fǎn)映的制造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有限。金融(róng)数(shù)据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日(rì)也表示(shì)，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松(sōng)，同(tóng)样仍(réng)可能有增量(liàng)政策出(chū)台，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在(zài)区(qū)域银(yín)行风(fēng)险隐患(huàn)同(tóng)时(shí)通胀(zhàng)仍在(zài)下(xià)行下(xià)，后(hòu)续海外流动性难(nán标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压)更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的(de)波动是(shì)指数调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复(fù)、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资流出压力(lì)不大下市(shì)场(chǎng)无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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