财(cái)联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明显的淡旺季特征，其(qí)中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业(yè)的“兵家必(bì)争之地”，而年内火爆的(de)淄博烧烤一定程度上助力啤(pí)酒行(xíng)业“淡季不淡”，盛夏旺季(jì)更是值得投资者期待。

　　从一季度业(yè)绩(jì)来看，燕京啤酒以近74倍的同比增速(sù)“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆(qìng)啤酒、珠江啤(pí)酒(jiǔ)的同比增(zēng)速也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤(pí)酒单季度营收突破百亿(yì)元。但包括百威亚太(tài)、兰州黄河和西藏发展在(zài)内的外资系啤酒公(gōng)司基本面(miàn)仍然堪(kān)忧(yōu)，业绩下滑或亏损，本土(tǔ)与(yǔ)外(wài)资两大阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏(piān)低迷，啤酒行业则堪称一抹亮(liàng)色。民生证券王(wáng)言海5月(yuè)8日发布的研报指出，2022年啤(pí)酒板块(kuài)营收稳增、归(guī)母净利润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动褪去，下游场景(jǐng)逐(zhú)步复苏，叠加成本压力边(biān)际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去年同期(qī)明(míng)显提速。国盛证(zhèng)券符蓉预计2023年将是啤(pí)酒龙头弱势区域持续扭(niǔ)亏、释放(fàng)利(lì)润的一年。

　　外资啤酒在(zài)中国(guó)市(shì)场颓势明显(xiǎn) 大(dà)鱼吃小鱼后(hòu)“五(wǔ)强争霸”格(gé)局或成“一超多强(qiáng)”？

　　从二级(jí)市场表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，华润啤酒和青(qīng)岛啤酒自2020年阶段低点迄(qì)今股(gǔ)价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者(zhě)目前(qián)总市值超1600亿港元，后者总市值超1300亿元。燕(yàn)京啤酒、重庆(qìng)啤酒和(hé)珠江啤酒股价同期累计最大涨(zhǎng)幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自2021年(nián)高点(diǎn)迄(qì)今重庆啤酒股价(jià)跌(diē)近六成，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三(sān)成。

　　上世(shì)纪80年(nián)代(dài)中(zhōng)国实施(shī)“啤酒专项工程(chéng)”后(hòu)，啤酒产(chǎn)业兴起(qǐ)，北京的燕(yàn)京、上(shàng)海的力(lì)波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的(de)黄河(hé)、重(zhòng)庆的山城、四川的蓝剑、桂林的(de)漓泉、河(hé)南的金星、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥(yōng)有(yǒu)自(zì)己的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大(dà)鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段后，2016年，中(zhōng)国(guó)啤(pí)酒市场五(wǔ)强争霸，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威英博(bó)、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的市场份额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升(shēng)至92.9%，华鑫证券孙(sūn)山(shān)山(shān)4月24日发布的研报罗(luó)列五(wǔ)大巨头的具体市场份额，华润啤酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、百威亚太(tài)（百威英博子公司(sī)）、燕(yàn)京啤酒、嘉士伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市占率(lǜ)属于中等水平，市场集中度(dù)仍有提升空间(jiān)，待CR1市占率提升后头(tóu)部企业将有望进一步提(tí)升(shēng)盈利水平。分析人(rén)士(shì)指出，如果(guǒ)“大鱼吃大鱼”的市(shì)场趋(qū)势(shì)不变，经过(guò)一段时间的此消彼长，持(chí)续多(duō)年的“五强争霸”格(gé)局，将演变为“一超多强”：华润(rùn)啤酒把青岛啤酒和百威英博(bó)甩开，燕京啤(pí)酒追上来，形成1+3的(de)主流(liú)啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外(wài)资啤(pí)酒在中(zhōng)国市场颓势明显，百威英博销(xiāo)量下滑(huá)，一(yī)手(shǒu)扶持(chí)的嫡系珠江(jiāng)啤(pí)酒(jiǔ)2022年净利同比下(xià)降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利(lì)润增长将低于去(qù)年(nián)的水平，研(yán)报(bào)指出重庆啤酒为嘉士伯在华运营啤酒资产唯(wéi)一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉(jiā)士伯啤酒在中国多个地区的销售权划归重庆啤(pí)酒。

　　主流厂商纷纷提(tí)价 占据高(gāo)端如同坐拥印钞机？

　　分析人士(shì)指(zhǐ)出，这几年啤(pí)酒行(xíng)业(yè)的业绩增长，多亏了高端化(huà)。此(cǐ)前多年，高端啤(pí)酒市(shì)场主要由(yóu)外资啤酒百威(wēi)英博、嘉(jiā)士伯、喜(xǐ)力(lì)等品牌(pái)牢(láo)牢(láo)掌控。近年来，本土(tǔ)啤酒开始发力(lì)。以销量最大(dà)的(de)华润雪花(huā)啤酒(jiǔ)为例，早年畅销大江南北的大绿棒子，现在已经很难见(jiàn)到了，各种(zhǒng)纯生(shēng)、原浆(jiāng)、精(jīng)酿、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙山山指出，啤酒行(xíng)业处于产(chǎn)业链中游(yóu)，对上游成本敏感，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦楞(léng)纸为影响啤酒成(chéng)本主要材料(liào)；下游(yóu)终端议价能力较强，进入(rù)存量(liàng)竞(jìng)争时代后(hòu)，企业(yè)为向高端化转型已多次(cì)实施提价举措。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等现饮消费场景(jǐng)恢(huī)复将加速(sù)各啤酒龙(lóng)头产(chǎn)品结构优(yōu)化、加速(sù)高端化进程，2023年吨价提升(shēng)幅(fú)度(dù)或不弱(ruò)于成本(běn)催生普遍提价的2022年。

　　整(zhěng)体(tǐ)性的提价(jià)，近几年(nián)时有(yǒu)发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅(fú)、频次、企(qǐ)业参(cān)与数量高增，提价区(qū)域由部(bù)分到全国。仅(jǐn)在2022年(nián)，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、嘉士(shì)伯(bó)等主(zhǔ)流厂商纷纷提价，中高低(dī)档(dàng)均有(yǒu)所涉及。勇闯天涯出(chū)厂价提升0.5元左右(yòu)，崂(láo)山(shān)啤酒零(líng)售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几(jǐ)年，中(zhōng)国啤酒市场的产品价(jià)格稳定在3-5元区(qū)间(jiān)，如今，已经整体进(jìn)入了(le)6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推(tuī)出千元啤酒(jiǔ)，华润啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)的“一世传奇”，百威啤酒的(de)“大师传奇”，都是为了(le)继(jì)续突(tū)破(pò)价格(gé)天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒：中档高端(duān)齐(qí)发力 高端化(huà)势能锐不可挡

　　华鑫证券指出，在百元级产品上(shàng)，青岛啤酒率先在(zài)2020年(nián)率先推出“百年之旅(lǚ)”，售价388元(yuán)，并在2022年(nián)推出价值1399元的“一世传奇(qí)”；超高(gāo)端产品方面，青岛啤(pí)酒(jiǔ)布局丰(fēng)富，产品价位最(zuì)高，均价约(yuē)29元/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南(nán)证券朱(zhū)会振4月29日发布的研报指出，青(qīng)岛啤酒中(zhōng)档(dàng)高端齐发力，高端化势能锐不可当。产(chǎn)品端方面，公司在(zài)坚(jiān)持(chí)纯(chún)生系(xì)及经典(diǎn)系“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进一(yī)步提(tí)升中档崂山品牌占比(bǐ)，并借(jiè)助桶啤、白啤(pí)等高端产(chǎn)品放(fàng)量，带动(dòng)整(zhěng)体(tǐ)产品结构持续(xù)升级。随着23年(nián)现饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低(dī)基数效应，预计公(gōng)司全(quán)年业绩将(jiāng)维持高增(zēng)。

　　▌华润啤酒：收购喜力(lì)如虎(hǔ)添翼 但(dàn)目前主要(yào)销量来自中低端产品(pǐn)

　　2019年(nián)，华(huá)润啤(pí)酒收购(gòu)喜力中国正(zhèng)式完成交割。1863年创立于荷(hé)兰(lán)的喜力，旗(qí)下拥有(yǒu)上百(bǎi)家酒厂，连续多年跻身世界(jiè)500强(qiáng)榜(bǎng)单。而收(shōu)购方华润啤酒，满打满算也(yě)才(cái)30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒(jiǔ)高端及超高端(duān)产品仅占其(qí)收(shōu)入占比17%，而经济型(xíng)（5元以雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质下）产品(pǐn)收入占比达47%，表明目前市场更加认(rèn)可、熟悉其经济型产品如勇(yǒng)闯天(tiān)涯等，但(dàn)对其高端产品认知度或接受(shòu)度相对(duì)偏低(dī)。公司提价(jià)空(kōng)间(jiān)较大(dà)，高端(duān)化完(wán)成后利(lì)润(rùn)可期。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创业”新篇章 借助U8势能持续开拓市场

　　作为曾经国产啤酒行业的(de)老大哥，燕京啤酒(jiǔ)近几年风光不在。不仅销售范围收缩不少，被雪花和(hé)青岛啤酒(jiǔ)甩开不说，2020年的(de)营业(yè)额甚至被重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)反超。但燕京啤酒去年(nián)业绩爆发，营(yíng)业收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母净利润3.52亿元(yuán)，增(zēng)速高(gāo)达54.51%。今(jīn)年一季度延续高(gāo)增，净(jìng)利同比(bǐ)增长近74倍。

　　分(fēn)析人士认为，燕京啤酒(jiǔ)突(tū)破增长(zhǎng)瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的(de)成(chéng)功营销，以及(jí)旗下燕京酒號社(shè)区小(xiǎo)酒馆(guǎn)这种新(xīn)零售业态(tài)的落地生根。中邮证券(quàn)分析师蔡雪昱4月(yuè)21日研(yán)报指出，渠道反馈，U8一季度销(xiāo)量同增约50%，公(gōng)司借(jiè)助U8势(shì)能持续开(kāi)拓市(shì)场(chǎng)，推动整体销量同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国君食品点(diǎn)评称(chēng)，改革红利释放(fàng)正处起(qǐ)步阶(jiē)段(duàn)，旺季(jì)动(dòng)销加速、成本(běn)优化之下，公司业绩弹性(xìng)将进(jìn)一步加(jiā)速。

　　此(cǐ)外，分(fēn)析人士指出，精酿啤酒目前属于蓝(lán)海市场(chǎng)，拥有巨大发展潜力及空间，且目前行业格局未定，企雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质业拥(yōng)有弯道超车(chē)机会(huì)；基于精酿啤酒多元风味发展趋势，产品风味及应用场(chǎng)景(jǐng)布局多元(yuán)化企业，将更(gèng)加能够顺应精(jīng)酿(niàng)市场发展趋势，拥(yōng)有长期(qī)可持续发展潜力，并(bìng)有望成为行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质