5月以来，嘉实基金、博(bó)时基(jī)金、富国基金(jīn)、南方(fāng)基(jī)金等(děng)多家(jiā)头部公募基金(jīn)密集申(shēn)报了跟(gēn)踪(zōng)海外半(bàn)导体指数QDII产品(pǐn)，布局全球半(bàn)导(dǎo)体市(shì)场，引发业内广泛关注。

　　从(cóng)国内半(bàn)导(dǎo)体板块表现来(lái)看(kàn)，在经历一季度的持续回(huí)调后，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块自4月中下旬(xún)以来又开始持续下跌。不(bù)过资金对主题ETF越跌(diē)越买(mǎi)，区(qū)间份(fèn)额增幅最高达40％。拉长时(shí)间看，年内超半数半导体主题ETF产品(pǐn)份额出(chū)现正增(zēng)长，最高份(fèn)额增幅超1282天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思％。

　　多位业内人(rén)士认(rèn)为，资金对(duì)半(bàn)导(dǎo)体主(zhǔ)题ETF的(de)越跌越买(mǎi)，主(zhǔ)要是基于对(duì)板块中长期投资价(jià)值的肯(kěn)定。尽(jǐn)管半导体板(bǎn)块年内表现震荡，但随着国(guó)产(chǎn)替代(dài)持续(xù)推进，以及近期AI行情的带动下，板(bǎn)块细分(fēn)领域(yù)仍有较多投资机会。

　　越跌越买(mǎi)，最(zuì)高份额涨超1282％

　　从国内半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块表现来看(kàn)，在经历一季度的持续(xù)回(huí)调后，半导体板块自4月中下(xià)旬(xún)以来又开始持续(xù)下跌。以中证全指半导体指数表(biǎo)现(xiàn)为例，该(gāi)指数在4月6日(rì)攀至年内高位后便开(kāi)始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板块表(biǎo)现上(shàng)，半(bàn)导体与半导体生产设(shè)备板块周跌幅(fú)为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级(jí)行业中(zhōng)跌幅居前。

　　值得注(zhù)意的(de)是，尽(jǐn)管(guǎn)板块持续下(xià)跌，但资金对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内半导体芯(xīn)片主(zhǔ)题ETF收益均告(gào)负，平均收益(yì)率为-7.18％；但份额却悉(xī)数上涨。其(qí)中，工银(yín)瑞信(xìn)国证半(bàn)导体芯片ETF、鹏华国(guó)证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF月内(nèi)份额增幅居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长时间看年(nián)内半导体(tǐ)芯片主题ETF产品(pǐn)份额变化，截至5月(yuè)12日，除汇添(tiān)富中证芯片产业(yè)ETF、华泰柏瑞(ruì)中证韩(hán)交所(suǒ)中韩(hán)半导体ETF等三只产品份(fèn)额出(chū)现下降外，其余产品份额均有大幅增长。其中，嘉(jiā)实上(shàng)证科创板芯片ETF份额涨幅位列(liè)第一，年(nián)内份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于(yú)近(jìn)期(qī)半导体板块持(chí)续下跌，嘉实上证科创板芯片(piàn)ETF基(jī)金经(jīng)理田光远分析(xī)，当前半导体行业复苏(sū)不及预期主要(yào)原因，一是国产替(tì)代(dài)进程不及预期(qī)，国内(nèi)半导体企业相比海外半导(dǎo)体(tǐ)大厂起(qǐ)步较晚，在技术和人才等方面存(cún)在(zài)差距，在国产替代过程(chéng)中产品研发和客户导(dǎo)入进(jìn)程可能不及预期；二(èr)是下游需(xū)求不及(jí)预期，在边缘政治和全球(qiú)经(jīng)济疲软背景下(xià)，全球(qiú)电子产品等(děng)终端需(xū)求可能不(bù)及预期(qī)，从而导致对半导体产(chǎn)品需求量(liàng)减少。

　　“2023年是全球半导体行业(yè)正处(chù)于(yú)下行(xíng)筑底(dǐ)的阶段(duàn)，但我们认为(wèi)有望于今年看到拐点的(de)出现(xiàn)”田光(guāng)远表示，在本轮周期中，率先回暖的种(zhǒng)类(lèi)要看芯片下游的景气度(dù)，有创新属(shǔ)性(xìng)和份额提(tí)升属性的(de)环节会率先回(huí)暖(nuǎn)。一方面(miàn)中国经济体重要的构(gòu)成(chéng)央(yāng)国企对资产回报(bào)提(tí)出(chū)要求，民(mín)营企业的竞(jìng)争力提升也会更加依赖数字化(huà)，成本效(xiào)率提升是数字(zì)化的长期关键驱动力，另一方面短(duǎn)周期维度数(shù)字经济有顺(shùn)周期属性(xìng)，经济复苏会加(jiā)大企业数字化投入力度(dù)。

　　九泰基(jī)金战略(lüè)投资部副总监、九泰泰富灵活配置(zhì)混合（LOF）基金经理刘(liú)源表(biǎo)示，首先，回顾年初以来半导体板块上涨的原因，一方面是(shì)2022年(nián)板块调整幅度(dù)较大，行业估值处于(yú)底(dǐ)部位置；另一方面市场预期基(jī)本面即将(jiāng)见底，再加上有(yǒu)AI主题的(de)催化，所以从年初到4月(yuè)初半导体指数出现了一定的反弹。

　　“但事实(shí)上，其中许(xǔ)多个(gè)股(gǔ)的股(gǔ)价其实是(shì)过度反应(yīng)的，所以(yǐ)随着4月中下旬半(bàn)导(dǎo)体一季报披露，整体呈现强(qiáng)预期、弱(ruò)现实的(de)表现(xiàn)，再加上AI主(zhǔ)题(tí)的(de)降温，综(zōng)合因素引起行业近(jìn)期(qī)的(de)持续回调。”刘源直言。

　　长期看好半导体投资(zī)价(jià)值

　　尽管半导体板块年(nián)内表现(xiàn)震荡，但从资金对主题ETF产品越(yuè)跌越买也(yě)能看出(chū)投资者对板块(kuài)价值的肯(kěn)定，多位业内人士也表示，长(zhǎng)期看好半导体板块投资价值。

　　“我们认(rèn)为当前无需过(guò)度悲观。”嘉实基金田(tián)光远表示，从基(jī)本面(miàn)上，人工智能(néng)给半导体带(dài)来了新的需(xū)求增(zēng)量，从周期(qī)视角，预(yù)计未来1-2个季度虽(suī)然会有一定(dìng)业绩(jì)的压(yā)力，但一方面需(xū)求会重新复苏，另(lìng)一方(fāng)面中国半导体企业(yè)有(yǒu)国产替代(dài)的中期逻(luó)辑支撑；另外，估(gū)值方面(miàn)，半导体板块估(gū)值波动较大，且(qiě)子板块和(hé)细分线索较多，始终有(yǒu)估(gū)值(zhí)合理甚至低估(gū)的机会(huì)出现。

　　田光远认为，当前(qián)该板(bǎn)块很多优质的公司处于历史估值分(fēn)位低位区间，随着需求回暖(nuǎn)或者(zhě)新产品的突破，会有形成(chéng)很好的(de)投资机会。他进(jìn)一(yī)步表示，人类历史(shǐ)经历了三次工(gōng)业革命，前(qián)两次(cì)都是以(yǐ)能源(yuán)为对象进(jìn)行创新，第三次是信息为对象进行创新(xīn)，当前(qián)阶段的(de)人工(gōng)智能从感知智能走向认知智能(néng)后，将(jiāng)对人(rén)类生产力的提升产(chǎn)生(shēng)巨大的影响，也会(huì)开启新(xīn)一(yī)轮的工业革命(mìng)，它是信息(xī)革(gé)命经(jīng)历了个人电脑(nǎo)、互(hù)联网革命(mìng)和移动互(hù)联网革命后在万物智(zhì)联层面的延伸，将会在经济、社会、政治、军事等方(fāng)面全面影响人(rén)类社会。当(dāng)天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思前仍处于新一轮产业革(gé)命爆发的早期的阶段，在人工智能带来的技术变革浪潮(cháo)下(xià)，人工智能对云管端(duān)各(gè)方面都产(chǎn)生了影响(xiǎng)，云(yún)侧变化最为显著，很多环节发(fā)生了改变(biàn)，产生了(le)新的投(tóu)资方向，如算力芯片(piàn)的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能(néng)应用的落地，端侧和网侧(cè)的新(xīn)硬件也会产生新(xīn)的投资机(jī)会。因此我们长期看(kàn)好半(bàn)导体的投资(zī)价值。”田光(guāng)远建议投资者长期关注该板块投资机会，他认为可以重点配置的主线包(bāo)括以AI为代表的创(chuàng)新线、周(zhōu)期见底后的复苏线、以及以半导体设备材料国(guó)产(chǎn)化为代表的制造线。

　　诺(nuò)安基金(jīn)科技组基金经理刘慧影也表示，2023年(nián)全面看好整个半导体(tǐ)板块，其中，从半导体国产化(huà)为(wèi)主(zhǔ)的设备材(cái)料(liào)EDA板块，到(dào)下游需求(qiú)为主(zhǔ)的芯片(piàn)设计(jì)都会在今年都有非常好(hǎo)的(de)机会(huì)。首先，基本面上，美(měi)国对中(zhōng)国(guó)的极限制裁(cái)将加(jiā)速(sù)中国芯片的(de)国产(chǎn)替代(dài)，党(dǎng)的二十(shí)大对(duì)于科技安全的强调为芯片(piàn)的国产替代提供了坚实的理论(lùn)基础。其(qí)次，芯(xīn)片设(shè)计(jì)板块经过近一(yī)年的充分调整(zhěng)，股价已经充分反映悲观预(yù)期。最后，伴随AI等新(xīn)需求(qiú)拉动，整个芯(xīn)片(piàn)设(shè)计板块(kuài)有(yǒu)望正式(shì)迎(yíng)来反转。

　　“站在(zài)当前，我们将持续跟踪(zōng)和调(diào)研(yán)半导体行(xíng)业库存、动销数据(jù)和重(zhòng)点公司的边际(jì)变化，同时动态跟踪电子消费品的复(fù)苏(sū)情(qíng)况，预判半(bàn)导体景气的拐点。”九(jiǔ)泰(tài)基金(jīn)刘源表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，AI的基础(chǔ)模型训(xùn)练需要大(dà)量算力，硬件基础设施成为(wèi)发展基(jī)石(shí)，算力(lì)芯片等核心环(huán)节预期(qī)将会受益，后续(xù)有望驱动半导体行业(yè)持续增长。此外，半导体设备公司(sī)的一季报业(yè)绩相对较(jiào)强，国产化趋势仍在加速推进(jìn)，后(hòu)续半导(dǎo)体设(shè)备、材料也是(shì)可以(yǐ)关注(zhù)的(de)方(fāng)向(xiàng)。存储(chǔ)作为半导体中最大(dà)的周期(qī)品种，也(yě)可(kě)能(néng)在年内迎(yíng)来边际变化，需要持续动态跟踪(zōng)。

　　“风(fēng)险方面，我(wǒ)认为需要关注景气度修复速度和(hé)估值(zhí)的匹配程度，尽管基本面改善的趋势比较确定，但改(gǎi)善的过程中股(gǔ)价有可(kě)能波动较大，要(yào)结合基本面变化综合(hé)判断配置价值，我们也会通过适当调仓来平衡(héng)风(fēng)险。”刘源(yuán)补充道。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思