分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监(jiān)管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统(tǒng)配置、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高收(shōu)益(yì)的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利(lì)影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一(yī)条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连(lián)续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人(rén)需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明(míng)确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对(duì)金融安(ān)全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提(tí)升风(fēng)控水平的(de)前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的(de)考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要(yào)求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期(qī)限不(bù)得(dé)超过90天指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好；投资(zī)组合(hé)的杠(gāng)杆(gān)比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为(wèi)了更高(gāo)流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关(guān)市(shì)场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市场主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币(bì)规(guī)模基(jī)金如出现风险事(s指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好hì)件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升(shēng)了重要货(huò)币市场基金(jīn)的资产安全要(yào)求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安(ān)全化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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