今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行情之(zhī)下，引发了(le)全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动(dòng)权益(yì)基(jī)金。同时(shí)，较好(hǎo)的(de)业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一季度在人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业(yè)务的(de)人工智能领域(yù)的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是(shì)相关公司在(zài)产业端的积极布局(jú)，人(rén)工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的(de)持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进(jìn)了(le)长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安(ān)积极回报的头(tóu)号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有(yǒu)保(bǎo)持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去(qù)年(nián)三季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安(ān)成长并没(méi)有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化很(hěn)小(xiǎo)，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技(jì)大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了(le)突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的制裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日(rì)美国(guó)半导(dǎo)体出(chū)口新法案对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一步(bù)的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备(bèi)厂商的(de)配合(hé)下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先(xiān)进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率却(què)取得了(le)突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一(yī)业(yè)绩(jì)还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模(mó)已(yǐ)达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来自于(yú)投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端(duān)，成为基民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的(de)副总，市(shì)场(chǎng)上(shàng)管理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关(guān)板(bǎn)块，他也坦言(yán)在一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)对对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的(de)兴全合润基金(jīn)一季(jì)度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设(shè)备检测(cè)、产品(pǐn)盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和人工(gōng)智能(néng)领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积(jī)极(jí)加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一(yī)季度(dù)退(tuì)出兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一(yī)只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯(xùn)控(kòng)股也(yě)是其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获(huò)超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一季报的披(pī)露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成(chéng)立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出(chū)前(qián)十大不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复(fù)苏预期大(dà)概(gài)率偏弱的判断，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一定(dìng)的(de)超额(é)收益，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超出了(le)我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们(men)将基于(yú)中(zhōn不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思g)长(zhǎng)期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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