芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上升(shēng)，更重要却被忽视(shì)的因素是(shì)青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业(yè)率。假如今(jīn)年3月分(fēn)母端(duān)的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年(nián)失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)未(wèi)必来自失业增加(jiā)，不(bù)要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬(tái)高失(shī)业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年(nián)失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的(de)青年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主要(yào)转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业，但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的原因。经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等(děng)服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢，服(fú)务(wù)业(yè)就业复苏结构的分化，带来(lái)青年(nián)就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移(yí)也(yě)在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶(è)化而退出(chū)劳动市(shì)场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年(nián)失业率(lǜ)的(de)一部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失(shī)业(yè)人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济(jì)和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫(yì)情(qíng)后留下(xià)的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　失业(yè)率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，影响青年失业率(lǜ)的主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失(shī)业率(lǜ)时，经(jīng)常(cháng)认(rèn)为失业率上升一定(dìng)是失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个(gè)判断对(duì)于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并没(méi)有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国(guó)的劳(láo)动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在(zài)上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则不(bù)能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是(shì)失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年(nián)龄(líng)段劳动力数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的是(shì)失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决(jué)定(dìng)青(qīng)年失业(yè)率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。国家统计局在3月就业(yè)数据解(jiě)读时，披露了当(dāng)前(qián)青(qīng)年就业和失业人数(shù)的基本(běn)情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去(qù)年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业(yè)人(rén)口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年(nián)失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势要好于去年，这与当前经济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失(shī)业率一(yī)般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者(zhě)是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。一种观(guān)点认为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在(zài)企(qǐ)业裁(cái)员时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据月度劳(láo)动力调查(chá)数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的(de)比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失(shī)业人(rén)群(qún)后，剩(shèng)下的青年失业人(rén)口中，第一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三(sān)分之(zhī)二的(de)青年失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例(lì)在其他三个(gè)年(nián)龄阶段(duàn)逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教(jiào)育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业(yè)人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大(dà)的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处(chù)之前，需要研究(jiū)青年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密(mì)集程度由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业(yè)和电热(rè)燃水的生产供(gōng)应(yīng)业，这四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的(de)农业(yè)和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人(rén)口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的(de)比(bǐ)例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各(gè)行业(yè)的知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四个(gè)行业是过去十年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的(de)增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人(rén)数/青年(nián)失(shī)业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青年(nián)就业总人数(shù)），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业率(lǜ)大多(duō)高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复(fù)苏(sū)情况较好；知识(shí)密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏(sū)的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着(zhe)受教育(yù)水平的整体(tǐ)提(tí)高(gāo)，青年就(jiù)业大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育(yù)、信(xìn)息技术等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)生活性(xìng)服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服(fú)务业(yè)就业复(fù)苏结(jié)构(gòu)分化，带来的青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度(dù)就业尚(shàng)未出(chū)现明(míng)显改善(shàn)，应届生就业(yè)压(yā)力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业就(jiù)业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学教育的(de)青年(nián)失业人(rén)口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均(jūn)下降，带来(lái)劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分(fēn)母(中国欠别国钱吗mǔ)端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国(guó)开始步入(rù)人(rén)口负增(zēng)长时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这(zhè)将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)首先取决于(yú)城镇(zhèn)青年人(rén)口数(shù)量(liàng)，而(ér)后者来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计今(jīn)年随着疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动(dòng)恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较(jiào)难回(huí)到(dào)十三五期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前(qián)我国城镇化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部(bù)分(fēn)青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降(jiàng)。根(gēn)据(jù)今(jīn)年(nián)3月统计局披露的青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出(chū)劳动市(shì)场，在未来经(jīng)济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业(yè)人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就(jiù)业(yè)观念(niàn)的变化导致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导(dǎo)致本(běn)科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少(shǎo)，加上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会(huì)将(jiāng)部(bù)分青年(nián)人(rén)初次就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力(lì)与中国欠别国钱吗2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的(de)一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三(sān)种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会(huì)随着(zhe)经(jīng)济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失(shī)业(yè)率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要(yào)，这也是人(rén)口长周期变(biàn)化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业率时(shí)，有必要(yào)明晰这一概念的(de)两(liǎng)个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就业(yè)范围，并非针对全部(bù)就业人口(kǒu)，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告(gào)如无(wú)特(tè)别说明，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力(lì)，参加(jiā)或要求(qiú)参加社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包(bāo)括就业(yè)人(rén)员和失业人员”，因此(cǐ)没有(中国欠别国钱吗yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不计入(rù)劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就(jiù)业人(rén)口为(wèi)约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人(rén)口可能为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年(nián)进行两次全国劳(láo)动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映劳(láo)动力市(shì)场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力调查正式(shì)在(zài)全国范(fàn)围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据(jù)进行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会(huì)存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差(chà)异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦证(zhèng)券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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