近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本(běn)为208先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第(dì)四个(gè)演艺(yì)空间。此外(wài)，近年(nián)来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其(qí)涉(shè)及到国(guó)家政治和解放(fàng)军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关人士去(qù)年称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年(nián)均(jūn)复合先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个(gè)行业的(de)“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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