分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格(gé)审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语提(tí)高货(huò)币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分(fēn)追求(qiú)高收益的(de)投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规(guī)模(mó)较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)或者金融(róng)产(chǎn)品关(guān)联(lián)性(xìng)较强(qiáng)，如(rú)发生重大(dà)风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足(zú)下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定(dìng)的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监管要(yào)求更加(jiā)严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币(bì)市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一(yī)家(jiā)公(gōng)司(sī)发行(xíng)的(de)证(zhèng)券市值不得超过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购(gòu)申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融(róng)防风(fēng)险的(de)重要举措。部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件时，可(kě)能(néng)会对金融(róng)市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金类似的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合(hé)评估(gū)重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对(duì)预(yù)案。风险应(yīng)对(duì)预案(àn)应当(dāng)报中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会对(duì)风(fēng)险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)等对(duì)重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资者(zhě)有什(shén)么(me)影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需(x1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语ū)要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录内(nèi)，可能(néng)是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计(jì)全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

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