“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出(chū)口增速(sù)保(bǎo)持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数(shù)据与(yǔ)实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

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　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较(jiào)高景气度(dù)与产(chǎn)业链(liàn)韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越重要的(de)作用，那(nà)么如(rú)何去评(píng)估这一扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌(yī)空(kōng)间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美(měi)日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的(de)进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入(rù)衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具(jù)有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测(cè)，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据和中国(guó)向各国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大(dà)，一(yī)般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性，可(kě)能(néng)在今年下(xià)半年(nián)、也可能在(zài)明年(nián)，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tu扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌ō)累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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