30年(nián)“不(bù)败(bài)”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从(cóng)未有过(guò)如(rú)此低价可(kě)转债(zhài)，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳(tiào49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数)水(shuǐ)之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一日(rì)有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能(néng)面临的(de)违(wéi)约。彻底带(dài)崩(bēng)了(le)整个低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再(zài)奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下(xià)可转债，一(yī)度没有转债价格低(dī)于(yú)100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市(shì)场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票据利(lì)率下行，数(shù)据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍(réng)在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复(fù)和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内(nèi)需同(tóng)样在修复下市场分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策(cè)出(chū)台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数后市场(chǎng)基(jī)本已定价美联储本(běn)轮(lún)加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下行下，后续(xù)海外(wài)流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国内市(shì)场的流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)的分(fēn)化，热(rè)门板块交(jiāo)易性的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续(xù)、外资(zī)流出压(yā)力(lì)不大下市场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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