近(jìn)期市场(chǎng)风向变(biàn)动，北向(xiàng)资金调仓换股(gǔ)，外资基金也纷纷(fēn)行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基(jī)金同时大(dà)手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁(níng)王股价震(zhèn)荡上(shàng)行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行动(dòng)。透露什么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金同时行动

　　施罗德旗下(xià)“施(shī)罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大重仓(cāng)股为中(zhōng)国平(píng)安、招商银行、紫金矿业、宁(níng)德时代、贵州茅台、万华(huá)化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔(ěr)生物。4月(yuè)，基金(jīn)加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗(luó)德旗舰基金“施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积(jī)电(diàn)、腾(téng)讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河(hé)娱乐、宁德(dé)时(shí)代、隆基(jī)绿能。4月，基金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金也加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。“施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金中国(guó)机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前(qián)十大重仓股为腾讯控(kòng)股、阿(ā)里巴巴(bā)、美团、宁德时代、隆基绿能(néng)、蒙牛(niú)乳业、银河(hé)娱乐、紫(zǐ)金矿业(yè)、贵州茅台(tái)、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金(jīn)矿业(yè)10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国(guó)新能源(yuán)车产业链

　　同一家(jiā)机构旗(qí)下三大(dà)旗(qí)舰基金同(tóng)时(shí)加(jiā)仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎么回事？

　　资料显示(shì)，这三只基金中，施罗德国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际(jì)精(jīng)选基金大(dà)中华和施(shī)罗德(dé)国际精(jīng)选中(zhōng)国机(jī)遇(yù)由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料中并未解释为何基(jī)金在4月大手笔加仓宁德(dé)时代。不过(guò)，记者梳理(lǐ)发现(xiàn)，施罗德对(duì)中国新能源车产(chǎn)业(yè)链的看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研究日志中(zhōng)解(jiě)释(shì)道：长(zhǎng)期来看，关注三大主题。一是(shì)电(diàn)动车供应链；二是技术自主(zhǔ)可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随(suí)着(zhe)气候变化的影响日益显(xiǎn)现，全(quán)球各国的脱碳行动变得越来(lái)越重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一(yī)个方面。中国在这方面(miàn)为(wèi)投资者(zhě)提供了(le)重(zhòng)要的机会。中国在(zài)电动汽车价值链的(de)供应方面(miàn)是全球的领导(dǎo)者(zhě)，同时中国对成品车辆的(de)需(xū)求方面也(yě)占据重要地位(wèi)。可能很多人不知道的是，全(quán)球2022年(nián)销(xiāo)售的所有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造之(zhī)外，中国也是(shì)全球(qiú)电(diàn)动车基(jī)础(chǔ)设施最完善的国家之(zhī)一。以充电(diàn)桩为例，中国(guó)平均(jūn)一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是(shì)16、美(měi)国是16、印度是25、巴(bā)西是(shì)28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽车(chē)供(gōng)应链中，有许多公司正(zhèng)在在各(gè)自的领域中建立(lì)主导地位，以某智能(néng)组件(jiàn)为例，它是电动汽车中用于(yú)电池和电机温控的关键组件的生产商。该公司在空(kōng)调阀(fá)行业(yè)全(quán)球市场占有约60％的(de)份额，并在电动汽车阀(fá)门(mén)行业拥(yōng)有超过90％的市场份额。客户包括(kuò)特斯拉等全球电(diàn)动汽车专家以(yǐ)及福特、宝马等原始(shǐ)设备制(zhì)造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在全球(qiú)范(fàn)围内继(jì)续占据市(shì)场份(fèn)额(é)——在(zài)法规(guī)的支(zhī)持下，该公司的增长(zhǎng)潜力(lì)是可预见(jiàn)的。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头(tóu)安联投资旗舰基金安联神(shén)州A股基(jī)金也在3月大(dà)手笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这只基金最新(xīn)规模(mó)47亿(yì)美元，截至3月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免(miǎn)、东方财富、美(měi)的集(jí)团(tuán)、迈瑞(ruì)医疗、安井食(shí)品、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月(yuè)，基金对前(qián)十大(dà)重仓股逐一加(jiā)仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金加仓(cāng)贵(guì)州茅台15.05％。对(duì)前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)其余(yú)公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工(gōng)业协会）近(jìn)日(rì)发布的(de)数据显示，2023年(nián)4月，我(wǒ)国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车(chē)量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台(tái)公共(gòng)充(chōng)电桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动(dòng)力电(diàn)池行业集中度方(fāng)面，今年4月(yuè)，尽管我(wǒ)国新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)共计(jì)36家动力电(diàn)池企业(yè)实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车(chē)配套，较去(qù)年同期增加2家(jiā)。但(dàn)是排(pái)名前3家(jiā)、前5家、前10家动力(lì)电池(chí)企业动力电池装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名来(lái)看(kàn)，根据(jù)中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟数(shù)据显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占比持(chí)续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新(xīn)航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则(zé)分(fēn)别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行(xíng)业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度实(shí)现营业收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同比(bǐ)增(zēng)长557.97％，单(dān)季利(lì)润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许(xǔ)是基于优异的业(yè)绩，来(lái)自(zì)Wind的数据(jù)显示，截至5月14日，最近7天(tiān)北向资金净(jìng)流入宁德时代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流(liú)入(rù)榜首。北向(xiàng)资金净(jìng)流入较多的(de)其它个股还包括宁德时代、工业富联、贵州茅(máo)台(tái)、工商银行、北方华创、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金净流出较(jiào)多的个(gè)股(gǔ)包括格力电器、中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、东方(fāng)财富、中国(guó)中免、阳(yáng)光(guāng)电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电(diàn)力、恒(héng)瑞(ruì)医药。

　　看好的(de)“宁王”的外资还包括(kuò)“柏(bǎi)基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有(yǒu)宁德时代(dài)时，写道(dào)：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它背后有两大增长机(jī)遇一是电动(dòng)车二是储能(néng)；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸铁锂电池，这方面它(tā)的(de)市场份额(é)是(shì)领先的。此外，磷(lín)酸(suān)铁锂电池因为安全性、生命周(zhōu)期和(hé)不含钴等特征而受到欢迎(yíng)；动力电池的企(qǐ)业发展与(yǔ)政(zhèng)府的脱碳计(jì)划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非常有远见。

　　柏基(jī)同时也解释了：他们如何通过 “柏基十(shí)问”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过(guò)，柏基也(yě)表示，如同所(suǒ)有(yǒu)的(de)投资者(zhě)，他们的(de)判(pàn)断也夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物(yě)可能是(shì)错的。例如，若未来新的电池技术夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物(shù)出现，宁德时代的竞争优势不(bù)复。随着电池成(chéng)本(běn)下(xià)降，宁德时代(dài)若不能保持利润率(lǜ)。宁德时(shí)代和电动车厂商(shāng)的关系(xì)若不能维系。这些因素(sù)都会影响柏基对于宁德时代(dài)的判断。

　　但(dàn)并(bìng)非所有的外资都在(zài)加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头(tóu)安(ān)本投资旗舰(jiàn)中国基金“安本标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁(níng)德时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的(de)前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测(cè)检测、招商(shāng)银行、美的(de)集团、广联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮(yǐn)料(liào)也颇受关(guān)注。

　　例如，摩根(gēn)大通(tōng)旗舰基金(jīn)“摩根基金(jīn)-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规(guī)模395 亿元人(rén)民币，截(jié)至2023年一季度末(mò)，基金(jīn)前十(shí)大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行(xíng)、万华化学(xué)、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方(fāng)。3月基金加(jiā)仓幅(fú)度最大的为泸州老(lǎo)窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国平安、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、石药集(jí)团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基(jī)金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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