个(gè)人养老金业务试点落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开(kāi)始，个人(rén)养老金开始进入(rù)为期(qī)一年的试(shì)点，在(zài)全国选取了36个试点(diǎn)城(chéng)市和地区进行推进。据(jù)人力资源和(hé)社会保障部(bù)数据显示，截至今年(nián)3月末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户(hù)数量(liàng)达(dá)到(dào)3324万，市(shì)场空(kōng)间初(chū)步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公司(sī)凭(píng)借其(qí)与权益产品的(de)紧密(mì)联系和(hé)与投资者的深度了(le)解，在养老(lǎo)基金(jīn)销售方面已(yǐ)有多方实践。时(shí)值个人养老金业务(wù)试点推(tuī)行半年之(zhī)际(jì)，中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金(jīn)代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老(lǎo)金业务正在(zài)获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试(shì)点落(luò)地，14家券商获得代(dài)销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录(lù)中个人(rén)养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之一，证券(quàn)公司在个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的(de)铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要(yào)抓手(shǒu)。通过精心布(bù)局产品及渠道，与基(jī)金投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券商(shāng)充分发挥(huī)财富管理优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的(de)产(chǎn)品主要有四类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)名录显示，当(dāng)前上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产品(pǐn)、基金类产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别(bié)为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代销个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品资格(gé)受到(dào)明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分(fēn)具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公(gōng)司可(kě)销售养老保险，大多数试点券商(shāng)将视(shì)线(xiàn)聚焦(jiāo)于(yú)公募基(jī)金上进行重点(diǎn)开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得首批个(gè)人养老金基金(jīn)销售资格，完成(chéng)全部40家基金管理公司(sī)共计126只个人养老(lǎo)金基金产(chǎn)品的上线，基(jī)本实现个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)业务(wù)负责人(rén)向中(zhōng)国基金报记者介绍称(chēng)，中信(xìn)建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金(jīn)管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目(mù)前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务负(fù)责人指出，从客户(hù)服务办理的(de)角度看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意在(zài)产(chǎn)品货(huò)架丰富的机构办理(lǐ)个人养老金业务(wù)。因此在服务体系(xì)的基(jī)础(chǔ)架构(gòu)上，风格(gé)多样(yàng)、风险收益多元的(de)产品货(huò)架能够带给客户更好(hǎo)的服务办(bàn)理体验，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是(shì)个人养老金业务的基(jī)础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于(yú)金融产(chǎn)品的(de)特征和策略的认知(zhī)、对自身投资能(néng)力、投(tóu)资意愿(yuàn)、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就(jiù)成(chéng)为服务(wù)机构的(de)“核(hé)心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型的基础上，各家机(jī)构需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性(xìng)；结合(hé)存(cún)量客户的(de)个(gè)性化画像和客(kè)户特(tè)点，为客户提供切(qiè)实可行的产品(pǐn)评(píng)估体系和(hé)养老规划(huà)方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶(jiē)段认可并(bìng)开通个人养老金账户(hù)的理由(yóu)，一(yī)是来自开(kāi)户渠道的多重福利(lì)动(dòng)员，二是(shì)个人养老金带来(lái)的个税(shuì)抵扣优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金退休后才能取出(chū)，这每(měi)年(nián)12000元自(zì)然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不(bù)少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难(nán)越多。现有养老产品(pǐn)的选择(zé)已(yǐ)令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者(zhě)选择(zé)到适合自己的产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有(yǒu)近万(wàn)名高素(sù)质的投资顾问，帮(bāng)助客户(hù)甄选适(shì)合自身的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时(shí)曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金(jīn)基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少(shǎo)，但远难以与大型商(shāng)业银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行(xíng)业第三(sān)位，市场占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过(guò)其(qí)渠道开通(tōng)个人(rén)养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上(shàng)仅可查询商业银行个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家(jiā)获(huò)准开办个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的(de)银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资金(jīn)账户和储蓄交易业务(wù)，8家(jiā)同时(shí)开展了(le)基金交(jiāo)易业务、保(bǎo)险交易业务和理财(cái)交易业(yè)务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的(de)产品和渠(qú)道(dào)优势相比，证券公司个人(rén)养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍(réng)处(chù)于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网(wǎng)点数量难(nán)以比拼，但券商发(fā)力个人养老金业务(wù)，自有其(qí)独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券(quàn)商在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一(yī)站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示(shì)，其个人养老金业务从引导客(kè)户形(xíng)成(chéng)科学养老理(lǐ)财观(guān)念(niàn)的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再(zài)到组合配(pèi)置的(de)全周期专业资配服(fú)务(wù)和一站式(shì)的(de)产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金(jīn)投资(zī)一站式解(jiě)决方(fāng)案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方(fāng)位服务投资(zī)者(zhě)外，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个人养老金业务的(de)解决方案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍(shào)，东方证(zhèng)券(quàn)基于对个人养老金目标客(kè)群的深(shēn)入研(yán)究，将开发大中型企业作为个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)客户拓展的(de)重(zhòng)点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深度、全国广度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东方证券(quàn)协同(tóng)系统内成员公司开展走进(jìn)企业推广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为(wèi)企业(yè)单位员工(gōng)提供个人养(yǎng)老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业(yè)务路上花费(fèi)的时间(jiān)，提高(gāo)服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期(qī)组织了超过(guò)100场的个人养老(lǎo)金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度试点(diǎn)半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质(zhì)的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真正满足(zú)养老诉求等问(wèn)题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不(bù)出(chū)”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又让客(kè)户体验良好是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老金业务(wù)已然成为券商财富(fù)管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过(guò)不断(duàn)完善客户服务体系，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多层次金融需(xū)求，促进财富管理业(yè)务高(gāo)质量发展，券(quàn)商在(zài)业务(wù)内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客(kè)户分(fēn)类服务(wù)方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理财(cái)有初步认(rèn)知的客户进行第(dì)一阶段的(de)重(zhòng)点(diǎn)服务(wù)，对(duì)其他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续服(fú)务(wù)。

　　东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券(quàn)公(gōng)司可重点关注(zhù)企事业单(dān)位员工，特别(bié)是大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备一定投(tóu)资意识和财务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人养老(lǎo)金是一(yī)个增量市场，对证券(quà桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音n)公司而言，针对潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型(xíng)的(de)养老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资(zī)计划。此(cǐ)外，证券(quàn)公(gōng)司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合(hé)净值的(de)波动，引导客(kè)户持续(xù)参(cān)与(yǔ)养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)表示，会针对(duì)不同风险承受能(néng)力、不(bù)同年(nián)龄结构(gòu)和(hé)不同资金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每(měi)年(nián)享税(shuì)优的1.2万个(gè)人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管(guǎn)部门要求的金(jīn)融(róng)机构和(hé)金融产品清(qīng)单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交易服(fú)务；对1.2万之外(wài)的资金，提(tí)供更丰富(fù)的“安(ān)养计划plus”养老(lǎo)金融服务(wù)，包括(kuò)养老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养(yǎng)老直播(bō)服务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身(shēn)边的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务(wù)创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光(guāng)，打造增(zēng)量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客(kè)及投教(jiào)方面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通(tōng)过教育和陪(péi)伴，提高客户对(duì)个人(rén)养老金(jīn)的认知。走进企(qǐ)事(shì)业单位，通过上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办(bàn)专题讲座、在(zài)线研(yán)讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助(zhù)客(kè)户了解(jiě)个人养老金的(de)重要性、投资策(cè)略和(hé)长期(qī)规(guī)划，激(jī)发客户对(duì)个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富(fù)的(de)一站式个人(rén)养老金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰(fēng)富的(de)养(yǎng)老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入智(zhì)能科技和人工智(zhì)能技(jì)术(shù)，通过数(shù)据分析和算法(fǎ)模型，根据(jù)客(kè)户的风险(xiǎn)承受能力、资(zī)产(chǎn)状况(kuàng)和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供实时投资(zī)组合(hé)跟(gēn)踪和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)则(zé)表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据(jù)智(zhì)能客户分析系统(tǒng)的基础上，可以(yǐ)针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合，为(wèi)不同生(shēng)命(mìng)周期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤率大(dà)不大(dà)？产品能(néng)不能满足真正(zhèng)的养(yǎng)老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题都(dōu)是投资者的(de)重要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注意到，目前养老目(mù)标(biāo)基(jī)金的整体收(shōu)益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市(shì)场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基(jī)金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫(diàn)底的(de)一只(zhǐ)个(gè)人养老目标基金自成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收(shōu)益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有(yǒu)平安(ān)稳(wěn)健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴全安泰稳健(jiàn)养老一(yī)年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只(zhǐ)养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到(dào)从中长期保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为客(kè)户保值增值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人介(jiè)绍，目(mù)前个人养老金可(kě)投资的4类产品风险收益特点明显，有的(de)类别更侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别很难做到(dào)在保证其特点达(dá)到的同时又(yòu)规避掉该类产(chǎn)品的风(fēng)险或(huò)缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离退休时点(diǎn)较近(jìn)的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退休的投资者也(yě)是(shì)可(kě)以选择的，拉长周期看(kàn)也(yě)能(néng)满足客(kè)户养老类资金的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述两个目的(de)，前提是有(yǒu)一(yī)套(tào)完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品(pǐn)评(píng)价体(tǐ)系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性价(jià)比”（如(rú)风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或(huò)者同策(cè)略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的(de)产品推荐(jiàn)给合适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标(biāo)风险型和目标(biāo)日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投(tóu)资目标和风险承(chéng)受能力(lì)选择(zé)具(jù)体的(de)产品。比(bǐ)如低风险偏好的(de)客户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型中(zhōng)的(de)稳健类产品(pǐn)，通过严(yán)格控制股票资产仓位(wèi)降(jiàng)低产(chǎn)品波动，带(dài)给客户相对(duì)稳(wěn)健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前(qián)我(wǒ)国(guó)城镇职工养(yǎng)老金替代(dài)率(lǜ)尚有(yǒu)不足，根据国(guó)际经验，如果退(tuì)休后的养老(lǎo)金替(tì)代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投(tóu)资的(de)增值功能(néng)也(yě)是一个重要考量。由(yóu)于个人养老金(jīn)取用需(xū)要达到(dào)年龄等条件，投资(zī)资金具(jù)有长(zhǎng)期性，可以达到(dào)几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一(yī)定的短期波动，对于追求长期投资收益(yì)的客户，可以配置一定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人也认(rèn)为，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普惠金(jīn)融属(shǔ)性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值(zhí)增(zēng)值的(de)养老需求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想要实(shí)现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资(zī)不同品(pǐn)种、不同收(shōu)益特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音(mǎn)足投资(zī)者的(de)养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老金(jīn)业务积极发展的同时，与(yǔ)渠(qú)道网点和客户众多(duō)的(de)银行等机构(gòu)相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户(hù)提供个人(rén)养老(lǎo)基金服务，几类机构优势(shì)互补(bǔ)，严格意(yì)义(yì)上说(shuō)是竞合而(ér)非(fēi)竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者(zhě)每家机构可以根(gēn)据自(zì)己的资(zī)源禀赋，充分(fēn)发(fā)挥自身优势，服务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方(fāng)面诉求(qiú)：一是增(zēng)强基(jī)础设施建设(shè)，能在(zài)服务时效性上与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的开户、下(xià)单服务；二是增(zēng)加产品销售(shòu)范(fàn)围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除(chú)特殊(shū)产品外，增加可为(wèi)客(kè)户(hù)提供的养老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性，为不同(tóng)的客户提供基于(yú)客户需求和(hé)画像(xiàng)的(de)养老规(guī)划(huà)方案。”上述负(fù)责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人(rén)提出(chū)，当前的政(zhèng)策(cè)要求下(xià)，客户如果想在(zài)券商端参与个人养老金投资(zī)，需要分(fēn)别在银行端、个税端进行一(yī)系(xì)列前序操作步骤，对(duì)于尚不(bù)熟(shú)悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对(duì)代销个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理(lǐ)财(cái)类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可供投资者(zhě)选择的(de)产品种类较(jiào)为单一(yī)，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够从政策(cè)端(duān)进一步(bù)简(jiǎn)化(huà)投(tóu)资者的办理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多(duō)样化个(gè)人(rén)养老金品种的(de)引入(rù)和研发(fā)上的政策支(zhī)持(chí)，丰富(fù)客户多元化的(de)投资选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音券商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税(shuì)退税的开始，不少人(rén)发(fā)现自己的退税比去(qù)年(nián)多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通了(le)个人养老金业务，并入了(le)金(jīn)。这(zhè)一(yī)消息大大(dà)刺(cì)激了不少本来不想(xiǎng)开(kāi)户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披(pī)露的数据(jù)，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人相比，短短的(de)一(yī)个(gè)月的时间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的结果来(lái)看，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的收(shōu)益(yì)率(lǜ)远低于预期，是(shì)大多人(rén)不愿意(yì)入金的主要原因。而选(xuǎn)择开(kāi)户(hù)的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机构出(chū)台了不少(shǎo)吸(xī)引客(kè)户(hù)开户的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户热投资(zī)冷”的(de)问题(tí)？银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责(zé)人认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活，既需要(yào)了(le)解客户的经济(jì)状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也(yě)需要(yào)业务人员(yuán)及其所在机构(gòu)有(yǒu)比较专业且综(zōng)合(hé)的服务能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分(fēn)投资者认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还(hái)需要结合其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性差(chà)，难以预防到退休前(qián)的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国(guó)保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期举办的2023清(qīng)华五道(dào)口全(quán)球(qiú)金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即(jí)建立账户(hù)人(rén)数占基本养老保(bǎo)险参(cān)保人数(shù)比例低、已缴费人数(shù)占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应(yīng)不(bù)均衡、选购(gòu)渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题(tí)，国(guó)家金融监督(dū)管理总局出手，率先增(zēng)加(jiā)养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局已向业内(nèi)就关(guān)于促进(jìn)专属商(shāng)业养老保险发展有关事(shì)项(xiàng)征求(qiú)意见。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保险拟由试(shì)点业务转为常态化(huà)业务(wù)。

　　业内人(rén)士(shì)表示，随着专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将增加(jiā)不少(shǎo)。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险是对接个人(rén)养老金制度的主要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味(wèi)着个人养老金保险(xiǎn)产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格账户(hù)供客户选择(zé)。据各家保(bǎo)险公司(sī)披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给(gěi)的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关(guān)业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加(jiā)突出的(de)特点，包括(kuò)为(wèi)退(tuì)休人群提供(gōng)稳定安(ān)全(quán)有保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能(néng)养护和医(yī)疗应(yīng)急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计(jì)初心(xīn)，必(bì)须切实(shí)从客户需(xū)求出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或(huò)转(zhuǎn)移上(shàng)述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业(yè)的(de)金融工具(jù)、做(zuò)艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计(jì)出(chū)充分(fēn)利用(yòng)资本(běn)市场具有良(liáng)好增值能力资(zī)产的养老产(chǎn)品取决于发行人(rén)（或(huò)管理人(rén)）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力(lì)和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作为财富管理服务提供(gōng)商，可以(yǐ)与产品(pǐn)发行人（或管理(lǐ)人）合(hé)作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能(néng)方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的(de)产品(pǐn)”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议，参(cān)考部(bù)分发达国家(jiā)的经(jīng)验，未来(lái)除(chú)了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑(lǜ)增(zēng)加底(dǐ)层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另类资产，丰(fēng)富(fù)投资者的(de)可选(xuǎn)标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时(shí)候就可以(yǐ)形成闭环体验(yàn)。

　　针对(duì)参(cān)与个人(rén)养老金可(kě)能面(miàn)临的流(liú)动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日表(biǎo)示(shì)，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)可以通过“保单(dān)质押贷(dài)款”等多种金融(róng)工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的(de)全面需(xū)求(qiú)，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如(rú)银(yín)河证券的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在职群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全(quán)性等(děng)特点(diǎn)，已(yǐ)退休(xiū)人群(qún)养老(lǎo)需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出(chū)多层次、多元(yuán)化(huà)、个性(xìng)化的养老(lǎo)配置方案(àn)，积极履行(xíng)养老保障社会责任，力争为居(jū)民(mín)提(tí)供(gōng)持续卓越的养老规划与满足不(bù)同养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引入更丰富的(de)养老型年金(jīn)、增额终身寿等(děng)不(bù)同品类(lèi)产品(pǐn)，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足客(kè)户(hù)多样化、多层级的养老资产配(pèi)置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证券还(hái)上线了自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通过(guò)客户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组合净(jìng)值(zhí)与持(chí)股比例(lì)等数据，结合(hé)公(gōng)募基(jī)金、股市债市(shì)数据，展示客户委托年金组(zǔ)合(hé)的评价结果。此(cǐ)外(wài)，也可以利用(yòng)年(nián)金机制间接服务背后(hòu)的企业员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券基金(jīn)研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也(yě)计划结(jié)合机(jī)构条线业务(wù)规划为央企(qǐ)与国(guó)企(qǐ)提供企业年金组合(hé)评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司自(zì)主开发(fā)建(jiàn)设部署的(de)年金(jīn)综合评价系统及研究咨询(xún)服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综合(hé)金融服务体系均(jūn)是公司积极响(xiǎng)应国家(jiā)养老发展战略而(ér)推出的新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支(zhī)柱(zhù)上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目(mù)前公司(sī)已初步建立了个人养老金(jīn)及个人养老金融服务体系，充分利(lì)用金融产品(pǐn)代理销售牌照和保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有态度的个人养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者赵心怡(yí)

　　“现在个人(rén)养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我(wǒ)们介绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所了(le)解，感觉(jué)这(zhè)项制度的普及度和客户(hù)认识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因为不知道如(rú)何选(xuǎn)择(zé)产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下(xià)我(wǒ)们(men)就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实(shí)施(shī)。距(jù)离个人养老金制度落地已经过去半年，民(mín)众接受度和(hé)业(yè)务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地区几家(jiā)银行网点和券商营业部，了解(jiě)个人养老金制(zhì)度近半年的落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平台数(shù)据可知，个人养老金(jīn)制度经过(guò)半(bàn)年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数(shù)量和参与人数方(fāng)面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都(dōu)对个人养老(lǎo)金业务热(rè)情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是(shì)打电话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个(gè)人(rén)咨询和开户(hù)外，还(hái)有不(bù)少企业员(yuán)工、学校教(jiào)师(shī)、退伍军人等通(tōng)过(guò)企业和(hé)单(dān)位组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边(biān)两位(wèi)不同年(nián)龄(líng)段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发(fā)现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉(sù)记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将(jiāng)收入的一部(bù)分拿(ná)来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了个(gè)人养老金制度(dù)后，就分一部分在个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户中，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄的钱即(jí)使存长期也不(bù)会影响她未来(lái)的生活(huó)质(zhì)量，并且放进(jìn)个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户是在基本养(yǎng)老保险之外(wài)多一(yī)份(fèn)积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶(jiē)段最在意(yì)的就是买个人养老金可以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活质(zhì)量(liàng)还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的(de)想(xiǎng)法(fǎ)，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦言，他们在(zài)日常(cháng)介绍个人养老金业务的(de)过(guò)程中确实会(huì)考虑到不同年龄群体的(de)不同需求(qiú)和想(xiǎng)法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业(yè)务取得进展的同时(shí)，还有不少已经了(le)解个人养老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个人养老金业(yè)务的开展中(zhōng)感受到(dào)，一些(xiē)客户(hù)开(kāi)了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养老金(jīn)产品并非(fēi)专门设计且(qiě)收(shōu)益优势不明(míng)显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金可以(yǐ)购(gòu)买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老保险产(chǎn)品(pǐn)、养老(lǎo)目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即(jí)使不通过个人养老金(jīn)账(zhàng)户也可以直接买，且收益差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈(tán)到了推广个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持(chí)代销公募基金(jīn)，无法代(dài)销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力(lì)较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯(chún)公募(mù)基(jī)金(jīn)难以达到资产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻(qīng)人(rén)向记者直言，对(duì)于(yú)离退(tuì)休还较遥(yáo)远的(de)群体(tǐ)来(lái)说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活和经(jīng)济(jì)状况(kuàng)才是更(gèng)重要(yào)的。

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