财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局(jú)AI板块，加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合一季(jì)度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金(jīn)山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加(ji钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量ā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信(xìn)服(fú)等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)大类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比例一个(gè)很重要(yào)的临界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个(gè)估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基(jī)金(jīn)的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破(pò)进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到(dào)各(gè)个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的(de)资产是科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实(shí)没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可(kě)能(néng)会有一(yī)些波动(dòng)。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数的投资者，不(bù)适合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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