随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季度(dù)，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)还增持了(le)精测电(diàn)子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达了(le)自(zì)己对市场的(de)看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维(wéi)持看好(hǎo)国产替(tì)代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度(dù)提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半(bàn)导体下行(xíng)周期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了过(guò)去几个(gè)季度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的(de)位置(zhì)。只是市(shì)场对(duì)于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源(yuán)板块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继(jì)续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次(jì)度(dù)增(zēng)持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持(chí)幅(fú)度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情(qíng)复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基(j敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次ī)金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和(hé)复苏的(de)通道，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能(néng)会(huì)是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大(dà)的(de)命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目(mù)前的(de)生产和生活方式带来重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得我们(men)投入非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究(jiū)。但另一方(fāng)面(miàn)，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确(què)的(de)评(píng)估这项技术革(gé)命给具体公司(sī)和行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能(néng)给出大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季(jì)度暂时还(hái)没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出(chū)现了波(bō)动。投(tóu)资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前(qián)行(xíng)业(yè)整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)处于(yú)历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这(zhè)两个(gè)行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相(xiāng)对比(bǐ)较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在(zài)一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代(dài)表作为(wèi)例(lì)，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊(pō)尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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