5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于人工(gōng)智能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金好好记住我在你体内的感觉股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的(de)金(jīn)股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆(lù)续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险(xiǎn)及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认(rèn)为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来好好记住我在你体内的感觉(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批好好记住我在你体内的感觉(pī)多次(cì)的(de)微刺激(jī)下，市(shì)场对(duì)短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来(lái)的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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