金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一(yī)步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结(jié)束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多(duō)官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到(dào)降息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失(shī)业金人(rén)数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平(píng)，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预(yù)期(qī)下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)Medical staff可数吗，stuff续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预(yù)期角度出发(fā)，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继(jì)续影响有色(sè)金属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大(dà)幅(fú)上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属大幅(fú)回落等(děng)因素综合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白(bái)银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强，当前继续(xù)关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新Medical staff可数吗，stuff高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核(hé)心建议(yì)。

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