中国金(jīn)融(róng)行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融(róng)巨(jù)头均在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情(q白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么íng)、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出(chū)具(jù)了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务(wù)将定(dìng)位(wèi)于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客(kè)户提(tí)供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度(dù)不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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