财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者(zhě)从业内(nèi)获(huò)悉，近期监管部门(mén)正(zhèng)陆续召集相关(guān)保险公司开会，主要内容(róng)是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利(lì)率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不(bù)久前(qián)监管召集险企(qǐ)进行(xíng)调(diào)研(yán)会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降低(dī)负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会(huì)人(rén)身(shēn)险部组织保(bǎo)险行(xíng)业协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重点调长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心研长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心普通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估(gū)利率对公司和行业的影(yǐng)响，包(bāo)括(kuò)对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈(tán)会(huì)。其中，北京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公司有合(hé)众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参会的(de)一位(wèi)总精算(suàn)师表(biǎo)示，各险企基本(běn)就降低责(zé)任准备金评估利(lì)率达成共识，有公司(sī)建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如(rú)普通型长期(qī)年金的责(zé)任准备金(jīn)评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士(shì)对(duì)财联(lián)社记者表示，此次主要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平(píng)安非银(yín)团队表(biǎo)示，我国险企资(zī)产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回(huí)落(luò)，股票和基金投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行(xíng)，长久期债(zhài)券和(hé)优质(zhì)非(fēi)标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资(zī)收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监管按(àn)产品类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队(duì)此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利率下行(xíng)，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负债(zhài)成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属性有望(wàng)进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际(jì)上(shàng)，监(jiān)管(guǎn)历史上有过多(duō)次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美国审计(jì)总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人(rén)寿和(hé)健康保险公司破产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。近年(nián)来，我(wǒ)国长端利(lì)率地位震荡(dàng)、权(quán)益(yì)市场(chǎng)波(bō)动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临着(zhe)潜在的(de)利(lì)差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下调演示(shì)利(lì)率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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