今年A股市场最为火热(rè)的(de)“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发(fā)行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公告。压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认(rèn)购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基(jī)金(jīn)，因此(cǐ)预(yù)计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报(bào)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极(jí)布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为(wèi)今年以来资本市场的热(rè)门，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业对(duì)这(zhè)一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国(guó)特色(sè)的(de)估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业(yè)估值(zhí)层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科(kē)技创新，研(yán)发(fā)占比逐(zhú)年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资(zī)本(běn)市(shì)场下(xià)，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供了市场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的(de)“价(jià)值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色(sè)估(gū)值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市(shì)值比率较高的(de)50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题(tí)上市公司(sī)证(zhèng)券的(de)整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认(rèn)购金(jīn)额(é)低(dī)于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较(jiào)大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其(qí)经(jīng)济地位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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