随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示(shì)，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华(huá)心享一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金持(chí)有立(lì)讯精密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的(长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名de)是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的(de)不(bù)断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利益共同(tóng)点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速(sù)。在景气复(fù)苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的力(lì)度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的(de)板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于(yú)历(lì)史偏低的(de)位置(zhì)。只(zhǐ)是(shì)市场对于(yú)上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等(děng)领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票(piào)仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名去年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度(dù)较去年(nián)底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益(yì)市(shì)场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价(jià)的相关(guān)品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以(yǐ)其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等(děng)个股(gǔ)，人(rén)福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的(de)态(tài)度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的(de)生产和(hé)生活(huó)方式带来(lái)重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多的精(jīng)力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带(dài)来(lái)的影响，也不(bù)能给出(chū)大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一(yī)季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素(sù)的(de)干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了(le)波(bō)动。投资者预期(qī)变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的(de)发(fā)展方向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间增(zēng)长，而非(fēi)随着(zhe)利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名(qī)利润转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基(jī)金在(zài)一季度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中保持平(píng)和(hé)。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天。

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